Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swisscom-Aktie (ISIN CH0008742519/ WKN 916234) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

In den ersten sechs Monaten sei der Umsatz um 0,5% auf CHF 5,95 Mrd. gestiegen (in Lokalwährung +1,8%) und habe somit den Erwartungen entsprochen. Das EBITDA liege mit CHF 2,29 Mrd. (-2,4%) leicht über der Prognose. Aufgrund tieferer Einnahmen aus verbundenen Unternehmen und eines über den Erwartungen liegenden Nettofinanzergebnisses sei ein Reingewinn von CHF 887 Mio. erwirtschaftet worden. Das Ergebnis liege somit 1,1% unter den Analysten- und 3,1% unter den Konsenserwartungen. Dank saisonbedingten tieferen Investitionsausgaben habe der operative FCF bei 1.694 Mio. gelegen (+7.6% im Jahresvergleich) und somit seien 54% des Jahresziels bereits erreicht. Der Ausblick bleibe unverändert.

Wie erwartet, habe das Schweizer Geschäft durch eine solide Entwicklung (Umsatz Q2: +0,9%, Q1: +0,7%), durch eine leichte zyklische Erholung, Wachstum im Mobile-Bereich und den Erfolg von Bundles-Angeboten brilliert. Das EBITDA sei demzufolge in der Schweiz viel besser gewesen als erwartet, da die Marge von 44,1% in Q1 auf neu 45,6% gestiegen sei. Fastweb habe zwar Ende Juli bereits unter den Erwartungen liegende Ergebnisse gemeldet, doch Fastweb wiederhole seine Gesamtjahresprognose.

Die Analysten hätten den Einfluss der Währungsverluste im Finanzresultat unterschätzt, weshalb das über den Erwartungen liegende EBITDA bis zum Reingewinn weggeschmolzen sei.

Swisscom habe ein solides Ergebnis gemeldet, bleibe jedoch vorsichtig, da die Prognose unverändert bleibe. Es habe keine starken Impulse gegeben, aber die Qualität des Schweizer Geschäfts sei gut und kompensiere das volatile Geschäft in Italien und die momentanen Währungsrisiken.

Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Prognosen nur leicht anpassen und wiederholen ihre "hold"-Empfehlung mit einem Kursziel von CHF 405 für die Swisscom-Aktie. (Analyse vom 04.08.2010) (04.08.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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