Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von austriamicrosystems (ISIN AT0000920863/ WKN 632638) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

Die von austriamicrosystems (AMS) für das 2. Quartal 2010 vorgelegten Zahlen hätten im Allgemeinen den Erwartungen entsprochen, bessere Umsätze und Bruttomargen seien durch unerwartet hohe operative Ausgaben kompensiert worden. Der Umsatz habe um 83% gegenüber dem Vorjahr (+75% bei gleich bleibenden Wechselkursen) oder 18% gegenüber dem Vorquartal auf EUR 51,7 Mio. angezogen. Die Bruttomarge von 47,1% habe geringfügig die Erwartung der Analysten von 46,5% übertroffen und zu einem um 10% höheren Bruttogewinn geführt. Dies sei jedoch durch höhere F&E- und Vertriebs- und Verwaltungsausgaben wieder ausgeglichen worden. Damit sei das EBIT mit EUR 5,3 Mio. in etwa erwartungsgemäß ausgefallen (VontE: EUR 5,6 Mio.). Der Reingewinn habe EUR 3,6 Mio. (VontE: EUR 4,6 Mio.) betragen.

Die positive Umsatzentwicklung habe sich vor allem dem Geschäftsgang in den Sparten Consumer and Communications sowie einer ausgezeichneten Leistung in den Bereichen Automotive und Industrial & Medical verdankt. Das Unternehmen habe zudem - erwartungsgemäß - vonseiten der Mobiltelefon-Hersteller eine hohe Nachfrage nach Beleuchtungs- und Strommanagement-Systemen verzeichnet; überraschenderweise ebenso stark nachgefragt worden seien jedoch auch LED-Treiber für moderne TV-Geräte, ein Marktsegment, das sicherlich weiter wachsen werde. Neue Applikationen für Joysticks und Mobiltelefone (Autofocus-Funktionalität) würden vielversprechend aussehen und weiteres Wachstumspotenzial verkörpern. Auch der Industriesektor zeige ein zunehmendes Interesse an weiteren Applikationen. Und auch die Auslieferungen an die Automobilindustrie würden wieder Vor-Krisen-Niveau erreichen.

Insgesamt erhöhe die steigende Nachfrage auch die Kapazitätsauslastung in den AMS-Produktionsstätten, wodurch sich die Bruttomarge im 3. und 4. Quartal ebenfalls weiter erhöhen dürfte. Der Auftragsbestand liege nun bei hohen EUR 81 Mio., eine weitere Steigerung gegenüber den bereits positiven EUR 66 Mio. von Ende März.

Wie erwartet könne austriamicrosystems in vollem Umfang von der starken Nachfrage nach Halbleitern profitieren. Die Umsatzzahlen seien zwar eine positive Überraschung gewesen, aber die Analysten hätten nicht mit dem unerwarteten Anstieg der operativen Ausgaben gerechnet, der von der Unternehmensleitung noch genauer erklärt werden müsse. Wenn die Kosten auf dem derzeitigen Niveau bleiben würden, dann werde die höhere Vorgabe für das Umsatzwachstum von nun 45% im Jahresvergleich (vorher 35%) keine signifikanten EPS-Zuwächse mit sich bringen. Die Wachstumsaussichten seien bis ins Jahr 2011 hinein nach wie vor gut, daher würden die Analysten den Titel dennoch auch bei einem P/E 11E von nur etwa 10 als attraktiv bewertet betrachten.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihre "buy"-Empfehlung und das Kursziel von CHF 51 für die austriamicrosystems-Aktie. (Analyse vom 27.07.2010) (27.07.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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