Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Christian Ludwig, stuft die Grammer-Aktie (ISIN DE0005895403/ WKN 589540) weiterhin mit "kaufen" ein.

Die Grammer AG habe gestern überraschend gute vorläufige Halbjahreszahlen berichtet: Umsatz: 444,5 Mio. EUR (+30,1% yoy) - davon Automotive 295,9 Mio. EUR (+33,6%) und Seating Systems 159,6 Mio. EUR (+26,8%) -, EBIT: 15,0 Mio. EUR (Vj -19,4 Mio. EUR). Das bedeute, dass für das abgelaufene Q2 der Umsatz um 42,7% gestiegen sei und die Gesellschaft eine EBIT-Marge von 4,7% erzielt habe, eine ähnliche Marge (4,9% ) habe die Gesellschaft zuletzt in Q2/2008 berichten können.

Mit den guten Zahlen habe Grammer auch die Guidance hochgenommen. Nun gehe man von einem 10%-Umsatzwachstum auf circa 800 Mio. EUR aus (vorher: 760 Mio. EUR), während die EBIT-Marge auf 3% steigen solle (vorher: 1,5% ). Das impliziere, dass die Gesellschaft für das zweite Halbjahr nur von einem Umsatz von 356 Mio. EUR und einem EBIT von 9 Mio. EUR (EBIT-Marge von 2,5%) ausgehe. Dies erscheine den Analysten zu konservativ. Es gebe zurzeit keinerlei Anzeichen, dass sich die Automobilbranche im Laufe des Jahres rückläufig entwickeln sollte. Sicherlich seien Wachstumsraten von 30 bis 40% aufgrund des Basiseffektes im zweiten Halbjahr nicht mehr möglich, aber ein Rückgang auf die sehr niedrigen Umsatzwerte des Krisenjahres 2009 seien auszuschließen.

Die Analysten seien für die zweite Jahreshälfte deutlich zuversichtlicher als die Gesellschaft. Die Gründe lägen auf der Hand: Die OEMs hätten bereits angekündigt die Sommer Werksferien zu verkürzen oder ganz ausfallen zu lassen, um die große Nachfrage zu befriedigen. Andere Lieferanten (Continental (ISIN DE0005439004/ WKN 543900), LEONI (ISIN DE0005408884/ WKN 540888)) hätten bereits berichtet, dass sie ein sehr starkes zweites Halbjahr erwarten würden. Das NFZ-Geschäft ziehe langsam wieder an, was sich umsatzseitig im zweiten Halbjahr bemerkbar machen sollte.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Gesellschaft über 400 Mio. EUR Umsatz in der zweiten Jahreshälfte erwirtschaften werde, trotz eines etwas schwächeren Sommerquartals, und das EBIT auf einem ähnlichen Niveau wie im ersten Halbajhr ausfalle. Die EPS-Analystenerwartung steige damit auf 1,60 EUR für 2010. Da auch die Schätzungen für die Folgejahre angepasst würden, erhalte man ein von 13,50 EUR auf 18 EUR erhöhtes und DCF-basiertes Kursziel.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen die Kaufempfehlung für die Grammer-Aktie. (Analyse vom 23.07.2010) (23.07.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.