Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Delticom (ISIN DE0005146807/ WKN 514680) zu halten.

Delticom sei Europas führender Online-Reifenhändler. Über Privat- und Geschäftskunden biete das Unternehmen in mehr als 100 Online-Shops ein breites Sortiment an Pkw-Reifen, Motorradreifen, Leicht-Lkw und Lkw-Reifen, Busreifen, Spezialreifen, Kompletträdern, ausgesuchten Pkw-Ersatzteilen und Zubehör sowie Motoröle und Batterien an. Des Weiteren gehöre auch die unabhängige Testplattform reifentest.com zum Konzern. Hier würden Kunden Entscheidungshilfen bei der Auswahl passender Reifen erhalten. Die Reifen liefere Delticom je nach Kundenwunsch direkt nach Hause oder alternativ an eine der weltweit mehr als 25.000 Servicepartner-Wertstätten.

Die Gesellschaft habe nunmehr vorläufige Zahlen für die ersten sechs Monate des laufenden Geschäftsjahres 2010 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum nach vorläufigen Berechnungen die Umsatzerlöse im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um 27% auf 177 Millionen Euro steigern können. Das EBIT habe sich gleichzeitig um 62% auf 16,5 Millionen Euro erhöht. Die EBIT-Marge sei somit um zwei Prozentpunkte auf nunmehr 9,3% verbessert worden.

Für das abgelaufene zweite Quartal 2010 habe sich dabei im Vergleich zum Vorjahr ein Umsatzanstieg um 16% auf 102 Millionen Euro ergeben. Damit habe sich die Wachstumsdynamik im Vergleich zum ersten Quartal 2010, in dem der Umsatz noch im Vorjahresvergleich um 45,9% habe erhöht werden können, deutlich abgeschwächt. In diesem Zusammenhang sei allerdings zu berücksichtigen, dass das Unternehmen im ersten Quartal 2010 von dem zu Jahresbeginn strengen Winter profitiert habe. Gleichzeitig sei die Sommersaison im März bereits früh gestartet. Daher habe die Gesellschaft im ersten Quartal 2010 sowohl bei Sommer- als auch bei Winterreifen ein hohes Geschäftsvolumen verzeichnen können. Im abgelaufenen zweiten Quartal hätten sich dann die vergleichsweise kühle Witterung sowie gewisse Vorzieheffekte aus dem ersten Quartal dämpfend auf die Nachfrage nach Sommerreifen ausgewirkt. Gleichzeitig habe das Unternehmen im abgelaufenen zweiten Quartal allerdings mit einer sehr starken EBIT-Marge von mehr als 10% überzeugen können.

Die veröffentlichten Zahlen hätten insgesamt im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Die Gesellschaft habe bereits Mitte Juni verlauten lassen, dass eine zunehmende Konsumzurückhaltung zu registrieren sei. Das Unternehmen werde voraussichtlich am 10. August die kompletten Zahlen für das abgelaufene erste Halbjahr 2010 bekannt geben. In diesem Zusammenhang gehe man auch davon aus, dass die Konzernleitung dann auch den Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr erneuern werde. Dabei erscheine es nach Ansicht der Analysten von AC Research wahrscheinlich, dass die Geschäftsleitung den bisherigen konservativen Ausblick auf das Gesamtjahr 2010, der bei einem mindestens gleich bleibenden Gewinn einen Umsatzanstieg um mindestens 10% vorsehe, erneut bekräftigen werde.

Die weiteren Wachstumspotenziale der Gesellschaft würden die Analysten von AC Research insgesamt als positiv einschätzen. Das Unternehmen habe sich in der interessanten Nische des Onlinehandels sehr erfolgreich etablieren können. In Zuge der weiteren Verbreitung des Internets würden die Analysten davon ausgehen, dass in den kommenden Jahren immer mehr Menschen bereit sein würden, auch ihre Pkw-Reifen über das Internet zu bestellen, um sich den persönlichen Gang zum Reifenhändler sparen zu können. Als Risikofaktor für die weitere Geschäftsentwicklung sehe man neben einer möglicherweise noch abnehmenden Konsumneigung auch den Umstand, dass die Markteintrittsbarrieren für potenzielle neue Konkurrenten von Delticom grundsätzlich relativ niedrig seien. Allerdings verfüge der Konzern bereits über eine breite Kundenbasis und habe sich somit im Vergleich zu möglichen neuen Konkurrenten einen Wettbewerbsvorteil erarbeitet. Zudem unterhalte Delticom auch stabile Geschäftsbeziehungen zu Herstellern und Großhändlern in Europa.

Beim gestrigen Schlusskurs von 38,51 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2010e von gut 21 allerdings trotz der weiter hohen Wachstumspotenziale bereits ausreichend bewertet. Daher sehe man bei einem Investment in die Aktie nach wie vor ein ausgeglichenes Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Delticom zu halten. (Analyse vom 20.07.2010) (20.07.2010/ac/a/nw)