Das Expertenteam vom Börsenbrief "Finanzen Neuer Markt" rät zum Verkauf der Aktie der d+s online AG (WKN 533680).

Im Rahmen der Hauptversammlung am kommenden Dienstag wolle das Unternehmen ein Instrument zur Mitarbeiterbeteiligung beschließen lassen, dass aufgrund seiner Ausgestaltung den Kurs noch bis Ende August deutlich belasten könnte. Ausgewählten Mitarbeitern und den Vorstandsmitgliedern von d+s online solle eine Wandelschuldverschreibung offeriert werden. Diese solle zur Ausgabe von bis zu 400.000 neuen Aktien führen - immerhin 7,2% des gesamten Grundkapitals des Konzerns.

Im Falle einer vollständigen Wandlung entstünde also ein enormer Verwässerungseffekt für die Altaktionäre. Die Wandelschuldverschreibung solle es ihren Inhabern ermögliche, im Jahr 2003 den Bond in eine Stammaktie von d+s zu wandeln, und zwar zum Durchschnittskurs der letzten 10 Handelstage vor dem Laufzeitbeginn, mindestens aber zu einem Kurs von 1,9625 Euro, so die Wertpapierexperten weiter. Allerdings sei der Laufzeitbeginn erst der 31. August, so dass weder die entsprechenden Mitarbeiter, noch der Vorstand ein Interesse daran hätten, dass der Aktienkurs vor dem 31.08. wesentlich über dem Mindestkurs liege.

Somit sei dieses Konstrukt vor allem für investiere Anleger ziemlich unglücklich. Sie könnten wohl kaum bis Ende August mit guten und somit kursbewegenden News rechnen. Aber schon die Ergebnisse des 1. Quartals 2002 hätten deutlich gemacht, dass mit positiven Nachrichten nicht zu rechnen sei.

Daher empfehlen die Aktienexperten von "Finanzen Neuer Markt", im wahrscheinlichen Fall der Genehmigung der Wandelanleihe durch die HV, die Aktie von d+s online zu verkaufen.