Hamburg (aktiencheck.de AG) - Tim Kruse, Analyst von SES Research, stuft die QIAGEN-Aktie (ISIN NL0000240000/ WKN 901626) von "halten" auf "kaufen" hoch.

Die QIAGEN-Aktie werde aufgrund des schwachen Kursverlaufs der letzten Wochen von "halten" auf "kaufen" heraufgestuft. Obwohl der Kursrückgang teilweise auf die Stärkung des Euro zurückzuführen sei (mit ca. 60% vom Umsatz und einer Rechnungslegung in USD sei QIAGEN von Wechselkurseffekten beeinflusst), dürften die Hauptgründe für den Kursrückgang die folgenden sein: Befürchtungen bezüglich erster Daten zum HPV-Test von Roche (ISIN CH0012032048/ WKN 855167), der Mitte 2011 auf den Markt kommen dürfte, sowie Äußerungen von Diagnostic Laboratories über Schwäche im Marktumfeld.

QIAGENs HPV-Test dürfte einen Umsatzanteil von ca. 30% bei überdurchschnittlichem Wachstum und Margen aufweisen. Der Test sei nur einer von zwei von der FDA zugelassenen Molekulardiagnostiktests für dieses Virus. Damit sei dieses Produkt wichtig für QIAGENs Equity Story und ein neuer Marktteilnehmer des Kalibers von Roche stelle naturgemäß eine potenzielle Bedrohung dar.

Die in der letzten Woche im Rahmen der ATHENA-Studie präsentierten Daten würden jedoch keine wesentliche Bedrohung QIAGENs als Marktführer im Bereich HPV implizieren. Obwohl der Test den Vorteil habe, eine Genotypisierung für die HPV-Subtypen 16 und 18 vornehmen zu können, sei er bei Sensitivität und Spezifität auf einem mit QIAGEN vergleichbaren Niveau. Mit ca. 30% mehr Test pro Stunde sei QIAGENs Test-Plattform jedoch deutlich produktiver. Dies sei signifikant, da die Mehrzahl der Tests in den USA in Hochdurchsatz-Labors erfolge.

QIAGENs neue QIA Ensemble Plattform, die in Q3/2012 die FDA-Zulassung erhalten solle, dürfte diesen Wettbewerbsvorteil noch verstärken, denn QIAGENs aktuelle Testkapazität werde damit um mehr als das Fünffache gesteigert (380 pro Stunde auf ca. 2.000).

Insgesamt dürfte der Einfluss von Roches neuem HPV-Test nur von geringfügiger Bedeutung sein, da kein großer klinischer Vorteil bestehe und die Marktpenetration von HPV-Tests in den USA insgesamt noch gering sei (höchstens 40%). Im Gegenteil: Ein neuer Marktteilnehmer sollte das Bewusstsein für HPV im Allgemeinen weiter erhöhen, was einen positiven Einfluss für QIAGEN als Marktführer haben könnte.

Obwohl molekulardiagnostische Verfahren aus wirtschaftlichen Gründen in einigen Kundengruppen derzeit einen geringfügigen Rückgang erfahren könnten, würden die Markttreiber insgesamt vollkommen intakt bleiben, sodass das Unternehmen sein zweistelliges organisches Wachstum für die kommenden Jahre erst kürzlich bekräftigt habe.

Es würden kleinere Anpassungen vorgenommen, um die jüngste Akquisition von 70 Lebensmittelsicherheitstests sowie Wechselkurseffekte einfließen zu lassen.

Das DCF-basierte Kursziel von USD 23 (EUR 18,30 bei aktuellem Wechselkurs (alt: EUR 17,00) werde beibehalten. Der derzeitige Kursrückgang scheine nicht gerechtfertigt und sollte eine gute Gelegenheit darstellen, in ein führendes Molekulardiagnostikunternehmen mit ausgezeichneter Wettbewerbsposition und äußerst defensivem Geschäftsmodell zu investieren.

Die Analysten von SES Research stufen die QIAGEN-Aktie von "halten" auf "kaufen" herauf. (Analyse vom 12.07.2010) (12.07.2010/ac/a/t)
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