Die Analysten der Erste Bank bewerten die Boehler-Uddeholm-Aktie (WKN 894577) mit "kaufen".

Die vom österreichischen Edelstahlproduzenten veröffentlichten Zahlen für das erste Quartal 2002 hätten innerhalb der Prognosen gelegen und keine Überraschungen beeinhaltet. Erwartungsgemäß hätten sich Umsatz und Ertrag - bedingt durch die ungünstige wirtschaftliche Entwicklung - schwächer gezeigt. Der Umsatz habe gegenüber der Vorjahresperiode um 8,4% auf 371,2 Mio. Euro nach gegeben, wobei sich das EBIT sogar um 28,5% auf 26,5 Mio. Euro verschlechtert habe.

Die zeitliche Verzögerung zum klassischen Stahlzyklus lasse einen weiteren Rückgang in den Preisen für Edelstahl erwarten, wobei der allgemein rückläufige Umsatz in der Branche zusätzlich belastend wirke. Ein Zyklusaufschwung sei in naher Zukunft nicht in Sicht, wenngleich erste Anzeichen einer Erholung im 4. Quartal/02 erwartet würden.

Die schwache Branchenentwicklung werde sich in den Geschäftszahlen 2002 widerspiegeln, wobei das Management von einem EBIT auf Höhe des Niveaus von 1998 (113 Mio. Euro) ausgehe. Mit einem merklichen Aufschwung im Edelstahlbereich sei ab 2003 zu rechnen. Infolge der Bekanntgabe der Zahlen für das 1. Quartal/02 habe man die Gewinnschätzungen für 2002 von 5,08 auf 4,98 Euro sowie für 2003 von 5,96 Euro auf 6,02 Euro leicht angepasst.

Im Bewertungsvergleich zur Peer-Group zeige sich Boehler-Uddeholm auf Basis des 2002 EV/EBITDA mit einem Abschlag von 43% sehr günstig bewertet, wobei das Unternehmen deutlich unter seinem 2001 Buchwert von 58,4 pro Euro Aktie gehandelt wird. Das derzeit laufende Aktien-Rückkaufprogramm sollte zusätzlich das Interesse und die Nachfrage erhöhen, wodurch ein weiterer Kursanstieg in den nächsten Monaten möglich werde.

Die letzte charttechnische Korrektur im Aktienkurs betrachten die Analysten der Erste Bank als gute Einstiegsmöglichkeit, wobei sie mit einem Kursziel von Boehler-Uddeholm von 58 Euro ihre Outperform-Empfehlung auf "kaufen" anheben.