Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, rät die Aktie von GfK (ISIN DE0005875306/ WKN 587530) unverändert zu halten.

Die Analysten seien in der zurückliegenden Woche mit CEO Prof. Dr. Klaus Wübbenhorst und Stefanie Walter, IR, in Zürich auf Roadshow gewesen. Für die Investoren seien vor allem die folgenden Punkte wichtig gewesen:

GfK habe sich zuversichtlich gezeigt, die Guidance für das Gesamtjahr zu erreichen. Positiv stelle sich per Ende April 2010 die Auftragslage dar: Das Auftragsbuch habe insgesamt 65,4% des budgetierten Jahresumsatzes abgedeckt. Damit habe dieser Wert um 1,8 Punkte höher als zum vergleichbaren Vorjahreszeitraum gelegen. Für 2010 rechne GfK, unter Beachtung der zu Jahresbeginn konsolidierten Unternehmen, mit einem Umsatzanstieg von ca. 3%. GfK habe seit Jahresbeginn kleinere Akquisitionen getätigt und profitiere per saldo auf der Umsatzseite in der GuV von der Dollar-Entwicklung, sodass die Analysten ihre Umsatzprognose von bislang 3% auf 4% erhöhen würden. Für 2010 erwarte GfK eine Marge des angepassten operativen Ergebnisses zum Umsatz von bis zu 13% (Bankhaus Lampe: 13,3%).

Das strategische Ziel sei unverändert, in jedem Land mindestens die Nummer drei zu werden. Hier zeige die Matrix, dass GfK in einzelnen Ländern vor allem in Nordamerika und in Asien über verschiedene Wachstumsoptionen verfüge. Auf der Akquisitionsseite würden die Analysten erwarten, dass GfK auch künftig vor allem kleinere Gesellschaften mit Spezial Know-how kaufen werde, die in ihren speziellen Märken über eine signifikante Marktposition verfügen würden. Die mittelfristigen Margen in den einzelnen Geschäftsfeldern habe Prof. Dr. Wübbenhorst mit mehr als 25% in Retail & Technology (2009: 29,4%), Media 15% (2009: 13,1%) und 9% bis 10% in Custom Research (2009: 5,6%) beziffert. Dies dürfte in der gesamten Gruppe zu einer Marge von rund 15% führen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bekräftigten ihre Anlageempfehlung "halten" für die GfK-Aktie und erhöhen das Kursziel für den Titel nach der leichten Erhöhung der Prognose für 2010 und 2011 sowie der erhöhten Multiples der Peer Group seit ihrem letzten Update von 27,50 EUR auf 30 EUR. Sie würden zudem davon ausgehen, dass die Nummer eins der Branche Nielsen noch 2010 einen IPO realisieren werde, der die Bewertung der Branche und damit auch der GfK stützen werde. (Analyse vom 28.06.2010) (28.06.2010/ac/a/nw)