Das Researchteam der Norddeutschen Landesbank empfiehlt die Aktie der BB Biotech AG (WKN 888509) zum Kauf.

Im ersten Quartal 2002 sei der innere Wert je Aktie um 10,4% auf 78,50 Euro gesunken. Mit Cephalon und Serono, die über erfolgreiche Produkte zum Einsatz gegen Narkolepsie und Multiple Sklerose verfügen, seien zwei neue Beteiligungen eingegangen worden. Nachdem die beiden Portfoliounternehmen MedImmune und Aviron fusioniert haben, sei das Engagement an der neu entstandenen Gesellschaft um ein Viertel auf 24,2% des gesamten Portfolios reduziert worden. Dennoch sei dies die größte der derzeit drei Kernbeteiligungen, zu denen noch Amgen und IDEC Pharmaceuticals zählen. Auf insgesamt 22 kleinere Beteiligungen entfallen 33,9% des Portfolios, während flüssige Mittel 6,8% ausmachen. Das in Wertpapieren und flüssigen Mitteln angelegte Vermögen habe zum 31. März diesen Jahres 3,066 Mrd. Schweizer Franken (SFr) betragen.

Im April habe sich der innere Wert weiter um 16,7% auf 65,40 Euro je Anteil ermäßigt. Die drei Kernbeteiligungen haben Quartalszahlen veröffentlicht, die im Rahmen der Erwartungen gelegen haben. Einzelne Produkte entwickeln sich besser als bisher angenommen.

Für 2002 zeige sich die Unternehmensführung zuversichtlich. Es werde erwartet, dass die Portfoliounternehmen zahlreiche neue Medikamente an den Markt bringen und sich die Umsätze der in den vergangenen Jahren eingeführten Produkte spürbar erhöhen. Dies sollte bei einer Normalisierung der Situation an den Finanzmärkten auch zu einem Anstieg der Kurse der betreffenden Firmen und einer positiven Entwicklung der BB Biotech-Notiz führen.

Die BB Biotech-Aktie biete dem Anleger die Möglichkeit, sich im wachstumsstarken aber spekulativen Bereich der Biotechnologie zu engagieren, wegen der fondsähnlichen Struktur das Risiko jedoch zu streuen. Das hohe Gewicht schon in der Gewinnzone arbeitender Standardwerte der Branche im Portfolio und die Expertise der Fondsmanager seien weitere Pluspunkte. Dennoch sei auch der Kurs der BB Biotech-Titel nicht sicher vor starken Schwankungen, welche die hohe Volatilität der im Portfolio enthaltenen, überwiegend an der Nasdaq notierten Firmen, sowie die Bewegungen der Wechselkurse widerspiegeln.

Da der Kurs der Aktie in den vergangenen Monaten im Vergleich mit dem gesunkenen Wert des Portfolios weniger stark zurückgegangen sei, notieren die Titel jetzt wieder in der Nähe ihres inneren Wertes. Zwar sei das Interesse für Biotechnologieaktien immer noch gering, aber die Rahmenbedingungen für die Branche haben sich dank der Zulassung einiger neuer Medikamente durch die FDA im ersten Quartal 2002 verbessert. Zudem seien die Bewertungsübertreibungen bei vielen Biotech-Aktien seit dem Frühjahr 2000 inzwischen abgebaut.

Das Researchteam der Nord LB bleibt daher bei seiner positiven Einschätzung und empfiehlt die BB Biotech-Aktie weiter zum Kauf.