Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von HanseYachts (ISIN DE000A0KF6M8/ WKN A0KF6M) weiterhin mit "kaufen" ein.

HanseYachts habe heute die Zahlen für Q3 2009/10 vorgelegt, die etwas unter den Erwartungen gelegen hätten. Eine Telefonkonferenz habe nicht stattgefunden. Der Umsatz in Q3 sei aufgrund der verbesserten Nachfrage nach allen HanseYachts-Marken und trotz eines eher zurückhaltenden Auftragsverhaltens besonders in Skandinavien um fast 11% gestiegen (negative Auswirkungen durch Währungseffekte).

Das EBITDA sei zum ersten Mal seit dem vierten Quartal des Geschäftsjahres 2007/08 positiv gewesen und unterstreiche damit, dass sich ein höherer Umsatz wieder in profitables Wachstum umsetzen lasse. Gründe: Ein höheres Umsatzvolumen, höhere Kapazitätsauslastung und eine deutlich straffere Produktion. Höhere Abschreibungen (breiteres Sortiment) hätten zu einem EBIT auf Break-Even-Niveau geführt. Der Nettogewinn von Q3 dürfte damit bei ca. EUR -0,3 Mio. liegen. Dieser Wert sei vom Unternehmen jedoch nicht veröffentlicht worden.

Während die Ergebnisverbesserung durch die Einführung neuer Modelle etwas behindert worden sei (das Unternehmen plane ein Drittel seiner gesamten Modellpalette in den nächsten zwölf Monaten zu erneuern), habe sich der operative Cashflow der ersten neun Monate deutlich auf EUR -2,7 Mio. (9M 2008/09: EUR -13,5 Mio.) verbessert.

Dies impliziere einen positiven operativen Cashflow in Q3 in Höhe von EUR 2,5 Mio. Unter der Annahme, dass das Unternehmen auch in Q4 einen positiven Cashflow verbuchen sollte, dürfte HanseYachts vorrausichtlich einen ausgeglichenen Cashflow für das laufende Geschäftsjahr verzeichnen.

Die Zahlen für das Gesamtjahr 2009/10 und 2010/11 würden aufgrund höher als ursprünglich erwarteter Kosten für die aggressiven neue Produkteinführungen nach unten angepasst. Da sich der Markt für Segel- und Motoryachten jedoch weiterhin in einer Übergangsphase befinde, dürfte sich eine erfolgreiche Positionierung auszahlen, sobald der Markt eine nennenswerte Kehrtwende erfahre.

Die Analysten von SES Research bekräftigen ihre Kaufempfehlung für die Aktie von HanseYachts auf Basis aktualisierter Modellannahmen. Das Kursziel werde von EUR 8,50 auf EUR 8,00 gesenkt. (Analyse vom 17.06.2010) (17.06.2010/ac/a/nw)

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