Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Christoph Gubler, stuft die Aktie von Galenica (ISIN CH0015536466/ WKN 252066) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "buy" ein.

Am 27. Mai habe Vontobel anlässlich seiner 18. jährlichen Sommerkonferenz in Interlaken, an der über 120 Anleger aus dem In- und Ausland teilgenommen hätten, Galenica zu Gast gehabt.

Mit seinem bestehenden Produkt Venofer (Marktanteil 65%) und seinem Neuprodukt Ferinject in Europa ziele Galenica auf den Markt für parenteral verabreichte Eisenprodukte, der im Jahr 2009 weltweit ein Volumen von 1 Mrd. USD gehabt habe und ein zweistelliges Wachstum aufzeige. Der Umsatz von Ferinject sei im Jahr 2009 um 100% auf CHF 45 Mio. gewachsen. Angesichts der geplanten Einführung in zusätzliche Märkte, des Aufbaus neuer Vertriebspartnerschaften und der positiven Ergebnisse von neun klinischen Studien in sieben Anwendungsbereichen würden die Analysten schätzen, dass der Ferinject-Umsatz im Jahr 2010 um etwa 100% auf CHF 85 Mio. steigen und schließlich ab 2016 über CHF 1 Mrd. hinaus wachsen werde.

Die Endverbrauchernachfrage nach Venofer steige stetig an und Galenica baue seinen Marktanteil aus, während ihm sein zehnjähriges Exklusivvertriebsabkommen mit FMC Schutz vor konkurrierenden Generika biete. Galenica werde mit attraktiv niedrigen P/E- und EV/EBITDA-Ratios von 12 bzw. 10 für 2011 gehandelt. Nach der Sum-of-the-Parts-Analyse der Analysten ergebe sich ein fairer Wert von CHF 400 für das zugrunde liegende Geschäft (Großhandel, Einzelhandel, OTC, Venofer, OM Pharma) sowie jeweils CHF 300 für Ferinject in Europa und den USA.

Ferinject sei der entscheidende Faktor für Galenica, da es Märkte anspreche, die zehn- bis 15-mal größer seien als der Dialysemarkt. Dieser werde von Venofer abgedeckt, das selbst ein Drittel der Gewinne der Galenica-Gruppe ausmache. Galenica wolle die Chance, die Ferinject biete, rasch und vollständig durch jährliche Investitionen von über CHF 100 Mio. ausnutzen, wobei ermutigende Wachstumszeichen in der Schweiz und Europa unterstützend wirken würden. Investitionen in das Basisgeschäft sollten der Streuung der Risiken und der Kofinanzierung der weiteren Entwicklung von Ferinject dienen. Die Bewertungskennzahlen seien nach wie vor attraktiv.

Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Galenica-Aktie lautet "buy". Das Kursziel sehe man bei CHF 500 je Aktie. (Analyse vom 28.05.2010) (28.05.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.