Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Thomas Wybierek, rät unverändert zum Verkauf der Heidelberger Druck-Aktie (ISIN DE0007314007/ WKN 731400).

Das Unternehmen habe auf der aktuell im englischen Birmingham stattfindenden Druckmesse IPEX einen Capital Markets Day für Investoren und Analysten abgehalten. Dort seien nach einem Überblick über die aktuelle Strategie und einem Review der Finanzen die beiden neu aufgestellten Bereiche Equipment und Services vorgestellt worden. Der Vostand habe unter anderem einen Forecast der Boston Consulting Group für den Markt für Bogenoffset-Maschinen präsentiert.

Die Studie gehe im best case-Szenario von einer Erholung des Marktes auf ein Umsatzvolumen von EUR 4,4 Mrd. bis 2014 aus. Der base-case prognostiziere zunächst eine moderaten Entwicklung in den Geschäftsjahren 2010 (EUR 2,5 Mrd.) und 2011 (EUR 2,6 Mrd.) sowie einem Sprung auf EUR 3,3 Mrd. im nächsten drupa-Jahr 2012. Das Peak werde bei EUR 3,9 Mrd. (2014) erwartet. Sollte sich die Konjunktur schleppend entwickeln, gehe das Downside-Szenario bis 2012 nur von einem geringen Anstieg des Marktes auf EUR 2,4 Mrd. aus. Auch 2014 liege das Volumen mit EUR 3,4 Mrd. in diesem Szenario unter dem Vorkrisenniveau von 2008 (EUR 4,0 Mrd.).

Nachdem im Geschäftsjahr 2009/10 ein Umsatz von EUR 2,3 Mrd. erwirtschaftet worden sei, rechne das Unternehmen im laufenden Geschäftsjahr mit einer Erholung. Eine konkrete Guidance sei nicht abgegeben worden. Das Mittelfristziel sei ein Umsatz von ca. EUR 3,0 Mrd. Nachdem der größte Teil der Restrukturierungsaufwendungen verbucht sei, sollten die Kosteneinsparungen im laufenden Geschäftsjahr EUR 460 Mio. erreichen. Weitere EUR 20 Mio. seien für das Geschäftsjahr 2011/12 geplant.

Die Analysten würden die Annahmen des Unternehmens im derzeitigen Marktumfeld weiterhin als ambitioniert beurteilen. Die Unternehmensführung habe die harte Restrukturierung nahezu abgeschlossen und könne somit über die erzielten Kosteneinsparungen bereits im Geschäftsjahr 2010/11 wieder ein positives operatives Ergebnis erwirtschaften. Die Auftragseingänge hätten sich in den zurückliegenden beiden Quartalen erholt. Die Analysten würden zwar ihre Prognose für das Geschäftsjahr 2010/11 beibehalten, hätten aber ihre mittelfristigen Schätzungen etwas positiver gestaltet.

Die Analysten der Nord LB behalten ihre Verkaufsempfehlung für die Heidelberger Druck-Aktie bei. Das Kursziel werde von EUR 5,00 auf EUR 6,40 angehoben. (Analyse vom 20.05.2010) (20.05.2010/ac/a/d)