Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, bewertet die GAGFAH-Aktie (ISIN LU0269583422/ WKN A0LBDT) nach wie vor mit "kaufen".

Am 12. Mai habe das Unternehmen die Q1-Zahlen bekannt gegeben. Die Mieteinnahmen seien bedingt durch einen geringeren Immobilienbestand auf 160 Mio. EUR (Q1/2009: 168,3 Mio. EUR) zurückgegangen. Dieser Rückgang habe durch eine bessere Kostenstruktur beinahe vollkommen kompensiert werden können, so dass der Rückgang der Nettoerträge bei der Vermietung lediglich um 2,3 Mio. EUR auf 124,9 Mio. EUR zurückgegangen sei.

Auffällig sei der auf 5,4% gestiegene Leerstand (Ende 2009 4,9%). Dies sei vor allem durch den Verkaufsprozess bedingt. Auf der anderen Seite habe das Unternehmen in Q1 3.075 Wohneinheiten verkauft, die zu Einnahmen in Höhe von 137,2 Mio. EUR geführt hätten. Getrieben würden diese Verkäufe vor dem Hintergrund der zusätzlichen Gewinne (Privatisierung) sowie der Liquiditätssicherung im Rahmen des Multi-Family Home-Programms.

Beim Unternehmen seien ein weiteres Mal 6,6 Mio. EUR Restrukturierungsaufwendungen angefallen. Diese sollte in ihrer Höhe einmaliger Natur sein.

Die Quartalsdividende solle weiterhin 0,20 EUR betragen. Dieser Betrag werde, wie auch bereits in den vergangenen Quartalen, nur durch die Funds from operations gedeckt und nicht durch den Nettogewinn.

Insgesamt habe das Ergebnis des Unternehmens nur wenige Überraschungen enthalten. Die Analysten würden ihr Kursziel anhand ihres Peer-Group-Vergleiches sowie ihres Dividenden-Modells bilden und auf einen fairen Wert je Anteilsschein von unverändert 6,50 EUR kommen.

Das Anlageurteil der Analysten vom Bankhaus Lampe für die GAGFAH-Aktie lautet weiterhin "kaufen". Der hohe Abschlag des Aktienkurses zum NAV (12,52 EUR/Aktie) wirke aus Sicht der Analysten als weitere Unterstützung. (Analyse vom 14.05.2010) (14.05.2010/ac/a/d)