Die Aktienexperten des Investmentbankhauses Merrill Lynch ändern ihr mittelfristiges Rating der Aktie von China Mobile (WKN 909622), einem Mobilfunkanbieter aus Hong Kong, von "aggressiv kaufen" in "kaufen" ab.

In Folge der Übernahme 8 weiterer regionaler Mobilfunknetzbetreiber vom Mutterkonzern, werde nach Ansicht der Analysten das EBITDA von China Mobile in den Geschäftsjahren 2002 und 2003 um 13 bzw. 29% steigen. Im gleichen Zeitraum werde sich das EPS des Mobilfunkanbieters um 1% auf 1,57 Hong Kong Dollar bzw. um 15% auf 1,95 Hong Kong Dollar verbessern. Aufgrund der neuerlichen Verwässerung des Aktienkapitals werde allerdings die Kapitalverzinsungsrate leicht von 24 auf 22% sinken.

Auf der Grundlage dieser neuen Prognosen werde die Aktie von China Mobile derzeit mit einem 5,3-fachen des Quotienten aus EV und EBITDA und einem KGV von 13,2, jeweils auf der Basis der Gewinnprognosen für 2003, zu einem eher bescheidenen Kurs gehandelt. Des weiteren liege der aktuelle Kurs des Wertpapiers auch unter der Discounted Cash Flow Range der Analysten von 27 - 33 Hong Kong Dollar pro Aktie.

Die Experten würden zwar das Potential erkennen, dass sich der Kurs des Wertes an die 30 Hong Kong Dollar Marke annähern könnte, was einem KGV von 15 und einem 6-fachen des Quotienten aus EV und EBITDA auf der Basis der Gewinnprognosen für 2003 entsprechen würde. Allerdings könne in Folge der Übernahme noch einige Zeit vergehen, bis die Katalysatoren für eine Entwicklung des Aktienkurses zu greifen beginnen würden. Daher hätten sich die Investmentbanker auch zu einem Downgrade ihres mittelfristigen Ratings von "aggressiv kaufen" auf "kaufen" entschlossen.

Die Erwartung der Investoren, dass es nach den Ereignissen des 11. September 2001 zu weiteren regulativen Änderungen kommen könnte, sowie die Risiken eines vermehrten Kapitalzuflusses von Seiten der Festnetzbetreiber und des Wettbewerbs durch die CDMA Operationen von China Unicom, könnten zu einer verstärkten Volatilität des Aktienkurses führen. Im Gegensatz dazu könnten langfristige Wachstumsfaktoren wie eine überraschend hohe Zunahme der Neuabonnenten, eine Steigerung des durchschnittlichen Umsatzes pro Abonnent und eine Einschränkung der Kapitalkosten zu einer stetigen Steigerung des Unternehmenswertes führen, wenn sie auch vielleicht keine kurzfristige dramatische Steigerung des Leistungsprofils zur Folge hätten.

Vor diesem Hintergrund lautet die neue mittelfristige Investmentempfehlung der Börsenexperten von Merrill Lynch für die Aktie von China Mobile "kaufen". Langfristig gesehen behalten die Analysten allerdings ihr "aggressiv kaufen" Rating für das Wertpapier bei.