Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Frank Laser, stuft die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie (ISIN DE000SKWM013/ WKN SKWM01) unverändert mit "kaufen" ein.

SKW Stahl-Metallurgie habe heute die Q1/2010 Zahlen vorgelegt. Der Umsatz von EUR 83,8 Mio. habe die Erwartung aufgrund einer höher als erwarteten Nachfrage in SKWs Kernmärkten in Amerika und Europa übertroffen. Zudem dürfte der Umsatzbeitrag von der kürzlich erfolgten Übernahme von Tecnosulfur höher als erwartet gewesen sein. Der starke Umsatzanstieg sei von den beiden Kernsegmenten Fülldrähte (Umsatz: +78%) und Pulver und Granulate (+100% inklusive Tecnosulfur) getragen worden.

Der operative Gewinn habe aufgrund des höheren Umsatzes die Erwartung übertroffen. Wie angenommen sei SKWs Profitabilität auf 7,4% (von 3,8%) geklettert. Dies sei im Wegfall des "Bad Stock"-Effekts, der hohen EBITDA-Marge von Tecnosulfur (SES Research-Erwartungen: 16%) und wachsender Kapazitätsauslastung begründet. Vor dem Hintergrund von höher als antizipierten Abschreibungen und Anteilen Dritter (durch Tecnosulfur) sei der Jahresüberschuss schwächer als erwartet ausgefallen.

SKW Stahl-Metallurgie gehe von einer Fortsetzung der starken operativen Performance, auch in Q2, aufgrund eines Anstiegs der weltweiten Nachfrage nach Stahl von fast 11% in 2010 (World Steel Association) aus. Die Guidance für 2010 (EBITDA: mehr als EUR 20 Mio.) und für 2011 (Umsatz: EUR 360 Mio., EBITDA-Marge: 9%) sei daher bestätigt worden.

SKW Stahl-Metallurgie sollte von der allgemeinen Erholung der weltweiten Stahlindustrie erheblich profitieren und somit zu Margen auf Vorkrisenniveau beim angestammten Geschäft des Unternehmens zurückkehren. In Verbindung mit der deutlich über dem Durchschnitt liegenden Profitabilität bei Tecnosulfur (und in Bhutan ab 2011) dürfte SKW Stahl-Metallurgie in den nächsten zwei Jahren neue Rekordmargen verzeichnen.

Des Weiteren verfüge das Unternehmen über eine gesunde Bilanz (Net Gearing: 34%; Eigenkapitalquote: 45%) gepaart mit einer günstigen Bewertung.

Aufgrund von leicht angepassten Modell-Annahmen bekräftigen die Analysten von SES Research die Kaufempfehlung für die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie. Das Kursziel laute nach wie vor EUR 22. (Analyse vom 12.05.2010) (12.05.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.