Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten von Blumenthal, stuft die VERBIO-Aktie (ISIN DE000A0JL9W6/ WKN A0JL9W) unverändert mit "kaufen" ein.

VERBIO habe Q1-Zahlen vorgelegt. Der Hauptgrund für den geringeren Umsatz seien niedrigere durchschnittliche Verkaufspreise für Biodiesel. Durch einen höheren Einmaleffekt von EUR 3,7 Mio. (SES Research-Erwartungen: EUR 0,6 Mio.) aus dem Verkauf von fünf Windkraftanlagen sei das EBIT höher als erwartet gewesen, da nur mit dem Verkauf von drei Anlagen gerechnet worden sei.

Die EBIT-Beiträge der Biokraftstoffsegmente seien niedriger als erwartet gewesen. Das Biodiesel-EBIT habe bedingt durch niedrigere durchschnittliche Verkaufspreise für Biodiesel mit EUR -1,7 Mio. unter der Schätzung von EUR 0,6 Mio. gelegen. Das Bioethanol-EBIT in Höhe von EUR 1,8 Mio. (SES Research-Erwartungen: EUR 3,3 Mio.) sei geringer gewesen, da Kostensenkungen nicht so schnell wie erwartet hätten realisiert werden können. Dennoch sei in diesem Segment der Turnaround erreicht worden (Segment-EBIT Q1/2009: EUR -11,3 Mio.).

Eine deutlich höher als angenommene Steuerzahlung von EUR 2,3 Mio. habe zu einem unter den Erwartungen liegenden Jahresüberschuss von EUR 2,2 Mio. geführt.

Im Vergleich zum Vorjahr habe der operative Cashflow einen starken Turnaround aufgewiesen (EUR 19,9 Mio. vs. EUR -11,5 Mio.), was größtenteils auf das verbesserte Nettoergebnis zurückzuführen sei.

Die Investitionen in Biogasanlagen, die der wichtigste zukünftige Ergebnistreiber seien, würden im Plan liegen. Die ersten Umsätze würden in Q3 erwartet.

Obwohl das EBIT höher als erwartet ausgefallen sei und VERBIO die SES Research-Schätzung von EUR 6,1 Mio. für 2009 schon in Q1 fast erreicht habe, würden die Schätzungen nicht angehoben, da das Unternehmen in Q1 vom Einmaleffekt durch den Verkauf der Windkraftanlagen profitiert habe.

Darüber hinaus sei die Verzögerung der Biomassenachhaltigkeitsregelung um ein halbes Jahr auf Anfang 2011 ein Nachteil für die VERBIO AG, die hinsichtlich der Nachhaltigkeit ihrer Produktionsprozesse und des Rohmaterialeinkaufs führend sei.

Die Analysten bewerten die VERBIO-Aktie weiter mit dem Rating "kaufen". Ein aktualisiertes DCF-Modell führe wie bisher zu einem Kursziel von EUR 5,50. (Analyse vom 12.05.2010) (12.05.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.