Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, rät die Bechtle-Aktie (ISIN DE0005158703/ WKN 515870) nach wie vor zu kaufen.

Bechtle habe endgültige Zahlen für das erste Quartal veröffentlicht. Vorläufige Zahlen (Umsatz und EBT) seien bereits publik gewesen. Gegenüber diesen hätten sich keine wesentlichen Änderungen ergeben.

Der Umsatzanstieg gegenüber dem Vorjahr sei organisch gewesen und reflektiere die deutlichen Nachholeffekte bei IT-Investitionen. Getragen worden sei das Umsatzwachstum sowohl von dem Segment IT-Systemhaus (+10% auf EUR 228 Mio.) als auch von dem Segment IT E-Commerce (+14% auf EUR 127 Mio.). Das dynamische Umsatzwachstum reflektiere zudem, dass Bechtle von der Marktbereinigung im Jahr 2009 und der starken Fragmentierung des IT-Systemhausmarktes profitiere: Da der Betrieb von IT-Infrastrukturen geschäftskritisch sei, würden Kunden einen stabilen Geschäftspartner bevorzugen, der Bechtle als zweitgrößtes deutsches IT-Systemhaus mit einer Netto Cash-Position Ende 2009e von rund EUR 100 Mio. zweifelsfrei sei.

Die Verknappung bei Hardwarekomponenten sollte positiv auf die Margenentwicklung wirken. Diese betreffe sowohl Displays, Rechnerchips als auch einfache elektronische Bauteile. Resultat: Preisrückgänge bei IT würden begrenzt und würden Bechtles Rohmarge stabilisieren.

Eine weiterhin solide operative Entwicklung bleibe die wesentliche Triebfeder des Newsflows. Neben der konjunkturellen Aufhellung bilde auch das Geschäft mit öffentlichen Auftraggebern eine wesentliche Säule des Wachstums. Dieses mache bereits ca. 20% des Umsatzes aus und weise Wachstumsraten im zweistelligen %-Bereich auf. Diese Wachstumstreiber würden von der Internationalisierung im Segment E-Commence flankiert. So sei in 2009 die Gründung einer Gesellschaft in Portugal erfolgt, und dieses Jahr sei eine Vertriebsniederlassung in Polen gefolgt. Zusätzlich dürfte in der zweiten Jahreshälfte bedingt durch Windows 7 der PC-Absatz weiter zulegen.

Untermauert werde die positive Perspektive durch einen gegenüber dem Vorjahresstichtag um 23% auf EUR 145 Mio. gestiegenen Auftragsbestand. Dieser beinhalte zu einem signifikanten Anteil länger laufende Wartungs- und Serviceverträge und erhöhe daher die Visibilität für den weiteren Jahresverlauf.

Das Rating "kaufen" für die Bechtle-Aktie mit einem unveränderten Kursziel von EUR 26,50 wird bestätigt, so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 12.05.2010) (12.05.2010/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.