Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die TORNOS-Aktie (ISIN CH0011607683/ WKN 632630) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.

TORNOS habe das Ergebnis für das 1. Quartal 2010 bekannt gegeben, welches die Erwartungen der Analysten leicht übertroffen habe. Der Auftragseingang sei um 88% auf CHF 43,4 Mio. (VontE: CHF 35 Mio.) gestiegen, während der Umsatz um 19% auf CHF 25,8 Mio. zurückgegangen sei (VontE: CHF 22 Mio.). Der Umsatz sei deutlich unter der Gewinnschwelle geblieben: Das EBITDA habe lediglich CHF -6,2 Mio. (VontE: CHF -7 Mio.), das EBIT CHF -7,2 Mio. (VontE: CHF -8 Mio.) und der Reingewinn CHF -7,7 Mio. (VontE: CHF -8,5 Mio.) betragen. Die Eigenkapitalquote sei auf 64,7% zurückgegangen und die Nettoverschuldung habe sich auf CHF 28,6 Mio. erhöht.

Der Höhepunkt der Ergebnisse des 1. Quartals 2010 sei der drastisch verbesserte Auftragseingang gewesen, obwohl das Vorjahresniveau zu den niedrigsten in der Unternehmensgeschichte gehört habe. Dennoch sei dies das erste greifbare Anzeichen einer ordentlichen Erholung, die von der Nachfrage aus Südeuropa und den USA angekurbelt werde. Darüber hinaus würden sich die Auslastungsquoten in den nord- und osteuropäischen Werken verbessern, was bald erste Investitionen in Maschinen nach sich ziehen könnte. Die Automotive-Sparte sei als erstes Segment von der Erholung erfasst worden und auch Electronics und Medtech würden Anzeichen eines Aufwärtstrends zeigen, während die Uhrensparte schwach bleibe.

Der Ausblick von TORNOS bleibe unverändert. Die Verluste würden sich im Jahr 2010 fortsetzen, da das Umsatzniveau immer noch unterhalb der Gewinnschwelle liege und keine weitere Kostensenkungsinitiativen geplant seien. 2011 könnte dagegen ein starkes Jahr mit einem hohen Operating Leverage werden.

Trotz des deutlichen Verlustes im 1. Quartal 2010 stimme der gestiegene Auftragseingang die Analysten zuversichtlich, dass die Zeichen auf allmählich auf Erholung stünden. Wer in die Aktien von TORNOS investiere, werde in den nächsten zwei bis drei Quartalen möglicherweise noch weitere Verluste verkraften müssen, bis das Unternehmen beim Umsatz die Gewinnschwelle überschreite. Sie liege nach Erachten der Analysten bei rund CHF 200 Mio.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die TORNOS-Aktie und belassen ihre Prognosen unverändert. Hingegen würden sie das Kursziel von bisher CHF 8,50 auf CHF 9 anheben. (Analyse vom 11.05.2010) (11.05.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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