Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Höft & Wessel-Aktie (ISIN DE0006011000/ WKN 601100) unverändert mit "halten" ein.

Höft & Wessel habe Zahlen für das erste Quartal veröffentlicht. Der gegenüber dem Vorjahresquartal niedrigere Umsatz sei insbesondere auf ein in 2009 außerordentlich starkes Geschäft im Segment Almex zurückzuführen. Dies sei u.a. durch die projektbedingte Auslieferung von Ticketing- und Telematiklösungen für ein dänisches Verkehrsunternehmen bedingt gewesen (-58% yoy auf EUR 6 Mio.).

Der starke Winter zu Beginn dieses Jahres habe zu Verzögerungen bei der Installation von Parkautomaten in Philadelphia geführt. Ohne diese Einflüsse wäre der Umsatz im Segment Metric (+11% yoy auf EUR 5,9 Mio.) noch stärker gestiegen. Das mit EUR 0,2 Mio. positive EBIT habe den vollzogenen Turnaround in diesem Segment unterstrichen.

Zwar sei der Umsatz im Segment Skeye um 18% auf EUR 4,0 zurückgegangen, jedoch würden umfangreiche Aufträge wie z.B. die Bestellung von 800 mobilen Terminals durch Edeka auf eine Trendwende in den kommenden Quartalen deuten. Zudem sollten der Ausbau des indirekten Vertriebs sowie die Einführung neuer Produkte dazu führen, dass die Auftragseingänge künftig an Dynamik gewinnen würden und die Skalierbarkeit des Geschäfts in diesem Segment zunehme.

Gepaart mit Skaleneffekten habe das niedrigere Umsatzniveau auf Konzernebene zu einem negativen EBIT geführt. Aufgrund der damit einhergehenden Reduzierung des Working Capital sei der Cashflow im ersten Quartal mit EUR 0,5 Mio. deutlich positiv gewesen und habe das Vorjahr um rund EUR 3 Mio. übertroffen.

Dass sich in 2010 das traditionelle Bild eines im Jahresverlauf steigenden Umsatzniveaus bestätigen sollte, signalisiere der im ersten Quartal mit EUR 25,3 Mio. starke Auftragseingang. Dieser sei insbesondere auf Aufträge von Verkehrsunternehmen für Ticketinglösungen in Düsseldorf und Hamburg sowie ein Telematiksystem für die Bad Bentheimer Eisenbahn zurückzuführen. Eine hohe Visibilität biete zudem der enorme Auftragsbestand von EUR 84 Mio. Vor diesem Hintergrund habe das Management den Ausblick für das Jahr 2010 bestätigt und erwarte ein über dem Vorjahr liegendes Umsatz- und EBIT-Niveau.

Das Kursziel von EUR 4,40 auf Basis eines DCF-Modells sowie das Rating "halten" für die Höft & Wessel-Aktie werden von den Analysten von SES Research bestätigt. (Analyse vom 10.05.2010) (10.05.2010/ac/a/nw)

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