Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Stefan Schürmann, stuft die Aktie von Swiss Life (ISIN CH0014852781/ WKN 778237) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.

Swiss Life habe in ihrem Zwischenbericht und einer Telefonkonferenz über die Geschäftsentwicklungen des 1. Quartals berichtet. Die Analysten würden die positive Anlagebeurteilung bekräftigen, die sie in ihrem heutigen Bericht abgegeben hätten.

Nachdem der Umsatz die Erwartungen der Analysten übertroffen habe, würden sie ihre Prämienschätzungen für das Geschäftsjahr 2010E von CHF 20,9 Mrd. auf CHF 22,5 Mrd. erhöhen. Da der Zuwachs jedoch größtenteils im margenschwachen PPLI-Geschäft (Lebensversicherungsgeschäft mit vermögenden Privatkunden) erzielt worden sei (für dieses Segment werde für das GJ10 auch weiterhin mit einem Gewinn gerechnet), hätten sie ihre EPS-Schätzungen nur geringfügig von CHF 16,5 auf CHF 16,9 für das Geschäftsjahr 2010 und von CHF 18,4 auf CHF 18,7 für das Geschäftsjahr 2011 angepasst.

Die positive Anlagebeurteilung der Analysten von Vontobel Research beruhe auf einer niedrigen Bewertung (weniger als 40% Abschlag auf den Buchwert im Vergleich zu 10% Abschlag in der Schweizer Vergleichsgruppe), der Tatsache, dass AWD seit dem 1. Quartal 2010 wieder schwarze Zahlen schreibe und sie davon ausgehen würden, dass sich dies fortsetzen werde sowie den Restrukturierungsbemühungen, die eine höhere Effizienz vor allem im Schweizer Geschäft bringen würden und in den ersten Monaten 2010 nach Plan voranzuschreiten scheinen würden. Der einzige Vorbehalt liege in den niedrigen Zinsen, die einer stärkeren Entwicklung der Swiss-Life-Aktie entgegenstünden. Auch das Engagement in Staatsanleihen der PIIGS-Staaten sei nicht hilfreich, erscheine aber auch im Worst-Case-Szenario beherrschbar.

Die Analysten würden Swiss Life weiterhin positiv sehen, und auf Grundlage eines geschätzten ROE von 7,3% für das Geschäftsjahr 2010E und 7,7% für das Geschäftsjahr 2011E würden sie davon ausgehen, dass die Aktie näher an ihrem voraussichtlichen Nettoinventarwert (CHF 170 pro Aktie) gehandelt werde.

Da die Swiss Life-Aktie mit einem Abschlag von 44% vom erwarteten Buchwert (CHF 231 pro Aktie) und nur zum 7,1-fachen des EPS für das Geschäftsjahr 2011E gehandelt wird, bekräftigen die Analysten von Vontobel Research ihre "buy"-Empfehlung und ihr Kursziel von CHF 170. (Analyse vom 05.05.2010) (05.05.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.