Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Clariant (ISIN CH0012142631/ WKN 895929) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

Die 1Q10-Ergebnisse seien besser als erwartet gewesen. Mit CHF 1.817 Mrd. habe der Umsatz sowohl die Analysten- (VontE: CHF 1.751 Mrd.) wie auch die Konsensprognose (CHF 1.758 Mrd.) übertroffen. Auch das EBIT von CHF 183 Mio. habe klar über dem von den Analysten (VontE: CHF 148 Mio.) und dem Konsens erwarteten Wert gelegen. Wie erwartet habe das Unternehmen auch einen Reingewinn gemeldet, allerdings nur in Höhe von CHF 10 Mio. (VontE: CHF 35 Mio., Konsens: CHF 30 Mio.).

Die Unternehmensprognose für das Geschäftsjahr 2010 sei leicht angehoben worden und gehe nun von einem einstelligen Umsatzwachstum im mittleren (statt unteren) Bereich und einer EBIT-Marge (ohne Sonderausgaben) von über 6,6% (statt weniger als 6%) aus. Die Analystenprognose laute derzeit 7,0%.

Das Umsatzwachstum im 1Q/2010 (13%, davon +20% Volumen, -4% Preis, -3% Devisen) sei dank des stärkeren Volumenwachstums (VontE: +9,6%, davon +16,1% Volumen, -3,8% Preis, -2,7% Devisen) größer als erwartet gewesen. Die wichtigsten Faktoren seien Pigments, Additives, Leather und Masterbatches sowie das starke Wachstum in Asien (+65%) gewesen.

Der Hauptfaktor für die Verbesserung der operativen Performance sei die höhere Bruttomarge (28,7% gegenüber VontE 24,8%) gewesen, da die Vertriebs- und Verwaltungskosten von CHF 307 Mio. die Analystenprognose von CHF 246 Mio. wegen Sonderfaktoren übertroffen hätten. Insgesamt habe die EBIT-Marge im 1Q/2010 bei beeindruckenden 10,1% gelegen. Der Reingewinn sei wegen höherer Restrukturierungskosten und Wertberichtigungen im 1Q (CHF 110 Mio. gegenüber VontE CHF 75 Mio.) geringer ausgefallen.

Der operative Cashflow von CHF 159 Mio. (wie im Vorjahr) habe zu einer weiteren Verbesserung der Liquidität geführt (Liquiditätsposition von mehr als CHF 1,2 Mrd., Verschuldungsgrad von 20%).

Dieses solide Ergebnis beweise, dass die Restrukturierung gut vorankomme und dass sich die allgemeine Marktlage weiter verbessere. Obgleich noch viel zu tun sei, sei die Restrukturierung auf gutem Weg und dürfte Ende 2010 abgeschlossen werden können. Die Clariant-Aktie biete daher Anlegern weiterhin eine vielversprechende Turnaround-Story, die durch mittelfristige Übernahmemöglichkeiten noch an Attraktivität gewinne.

Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Schätzungen vermutlich nur leicht anpassen und bestätigen für die Aktie von Clariant ihr "buy"-Rating, bei einem Kursziel von CHF 19. (Analyse vom 29.04.2010) (29.04.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.