Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Fabian Haecki, stuft die Aktie von Bucher (ISIN CH0002432174/ WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Bucher habe für das 1Q/2010 solide Volumina gemeldet. Die Auftragszahlen seien um 32% (organisch) auf CHF 544 Mio. nach oben geschnellt, etwas über der Analystenprognose von CHF 535 Mio., aber deutlich über der Konsensschätzung von CHF 496 Mio. Die Erholung der Auftragslage habe sich noch nicht vollständig in den Umsätzen niedergeschlagen, diese hätten um 22% auf CHF 475 Mio. nachgegeben (VontE: 505 Mio.; Konsens: 508 Mio.). Das Unternehmen habe den Ausblick für 2010 bestätigt. Es gehe davon aus, dass Umsatz, operativer Gewinn und Reingewinn im Bereich des Vorjahres liegen würden, ausschließlich der Wertminderungen im Jahr 2009.

Das Potenzial für positive Überraschungen in der Sparte Hydraulics sei nach Ansicht der Analysten besonders groß gewesen. Der Grund dafür sei die äußerst erfreuliche Entwicklung beim Auftragseingang, die auf den branchenübergreifenden Lageraufbau zurückzuführen sei. Hydraulics verzeichne mit einem Auftragsvolumen von CHF 104 Mio. ein organisches Wachstum von 47% und liege damit deutlich über der Analystenschätzung von 26%.

Etwas enttäuschend sei hingegen das Auftragswachstum bei Kuhn von 62% gewesen (VontE: +74%). Das starke Wachstum sei nämlich ausschließlich auf Basiseffekte zurückzuführen, da im 1Q/2009 massenhaft Aufträge annulliert worden seien. Das normalisierte Ergebnis würde möglicherweise einem Nullwachstum entsprechen. Die Ertragssteigerungen bei Landwirten in den USA würden Hoffnungen schüren, während die Lage in Europa weiterhin schlecht aussehe.

Die flache Auftragsentwicklung bei Municipal und Emhart liege im Rahmen der Analystenprognosen. Gleiches gelte für das organische Wachstum im niedrigen zweistelligen Bereich bei Specials. Die besseren Auftragszahlen würden sich noch nicht im Umsatz niederschlagen, weshalb diesbezüglich sämtliche Sparten (mit Ausnahme von Hydraulics) hinter den Analystenprognosen und den Markterwartungen zurückgeblieben seien.

Bucher habe das Ziel beim Auftragseingang erreicht, dies sei von entscheidender Bedeutung für die Anlagebeurteilung der Analysten. Ihre aktuellen Umsatzschätzungen würden voll und ganz den Vorgaben des Unternehmens entsprechen, beim Gewinn seien sie weiterhin etwas optimistischer.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Bucher-Aktie. Dabei würden sie sich auf die spürbaren Zeichen einer Erholung im 1Q und die moderate Bewertung einer P/E-Ratio 2011E von 11,8 und einer EV/EBITDA-Ratio 2011E von 5,2 stützen. Sie müssten ihre Prognose nur geringfügig anpassen, ihr Kursziel von CHF 160 werde überprüft. (Analyse vom 27.04.2010) (27.04.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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