Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, stuft die Inficon-Aktie (ISIN CH0011029946/ WKN 588714) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

Inficon habe mit den Ergebnissen für das 1Q/2010 den Analystenerwartungen weitgehend entsprochen. Der Umsatz habe sich wie erwartet organisch um 51% auf USD 60 Mio. erhöht. Die Bruttomarge habe sich dank der besseren Kostenabsorption gegenüber dem Tiefstand des vergangenen Jahres von 37% deutlich auf 45,6% verbessert. Vertriebs- und Marketingausgaben seien etwas höher ausgefallen als erwartet. Grund seien Wechselkurseffekte, höhere Provisionen und variable Entlöhnung gewesen, woraus sich ein EBIT von USD 7,7 Mio. ergebe. Die Analysten hätten mit USD 8,2 Mio. gerechnet. Somit habe auch der Reingewinn mit USD 5,7 Mio. unter ihrer Prognose von USD 6,5 Mio. gelegen (Konsenserwartung: USD 6,0 Mio.). Der operative Cashflow sei mit USD 12 Mio. solide gewesen.

Die Bereiche Halbleiter und Optik seien die stärksten Wachstumstreiber gewesen. Sie hätten die Umsätze im Bereich der spezifischen Vakuumprozesse um 117% im Vorjahresvergleich steigen lassen (hauptsächlich Asien). Die Nachfrage in der Dünnschichtsolarindustrie sei schwach geblieben. Der Bereich Notfallhilfe & Sicherheit (Hapsite) habe dank der starken Nachfrage aus Asien eine deutliche Umsatzsteigerung um 84% verzeichnet. Die erste Produktgeneration von Hapsite befinde sich in einem Ersatzzyklus.

Der Umsatz im RAC-Bereich habe um 26% im Vorjahresvergleich zugelegt, wobei alle Regionen ein Wachstum hätten verbuchen können. Die Umsätze im Bereich der Vakuumgeräte hätten von einer erstaunlich schnellen Erholung im Vakuummarkt gezeugt. So habe aufgrund der starken Nachfrage in Europa und China ein Wachstum von 37% verbucht werden können.

Insgesamt befinde sich die Erholung auf gutem Weg und das Verhältnis zwischen Auftragseingang und Umsatz über 1 verheiße Gutes für das künftige Wachstum, auch wenn der positive Währungsbeitrag in den nächsten Quartalen schwächer ausfallen werde. Die große Nachfrage im Halbleitermarkt dürfte 2010 anhalten. Die Projektpipeline bei Hapsite sei vielversprechend und dürfte dieses Jahr der zweitgrösste Wachstumstreiber sein.

Die Aussichten für das Geschäftsjahr 2010 seien weiterhin positiv und Inficon prognostiziere nach wie vor einen Umsatz im Bereich von USD 200 bis 230 Mio. und einen Betriebsgewinn von USD 20 bis 26 Mio. Man sehe darin die Anlagebeurteilung bestätigt und bleibe bei den derzeitigen Schätzungen (Umsatz: USD 216,3 Mio., EBIT: USD 22,9 Mio.) mit möglichem Aufwärtspotenzial, falls die derzeitigen Run Rates von Umsatz und Kosten bestätigt würden. Die Bilanz sei mit einer Eigenkapitalquote von 78% solide. Mit einem geschätzten P/E von 12,3 und einem EV/EBITDA von 6,1 seien die Aktien weiterhin attraktiv bewertet.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen für die Inficon-Aktie ihre "buy"-Empfehlung und das Kursziel von CHF 200. (Analyse vom 22.04.2010) (22.04.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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