Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die PATRIZIA Immobilien-Aktie (ISIN DE000PAT1AG3/ WKN PAT1AG) von "halten" auf "kaufen" hoch.

Die PATRIZIA Immobilien fokussiere sich als einzige große gelistete Immobiliengesellschaft in Deutschland auf den Verkauf von Wohnimmobilien. Dies bedeute, dass es für das Unternehmen unerlässlich sei, Blockverkäufe sowie Privatisierungen durchzuführen, um ein positives Nachsteuerergebnis zu erzielen. PATRIZIA habe nach Ansicht der Analysten drei Alleinstellungsmerkmale: den Track-record von 25 Jahren im Privatisierungsgeschäft, den qualitativ hochwertigen Bestand an Wohnimmobilien, PATRIZIA biete den Käufern der Immobilien Asset- und Property-Management-Dienstleistungen an.

In den kommenden Quartalen sollte das Unternehmen weiter wachsen. Zum einen im Segment Investments, durch das Skalieren der Anzahl der verkauften Wohneinheiten, sekundiert durch die Umsätze im Bereich Investment durch den Verkauf von drei Projekten, und zum anderen werde das Segment Services weiter ausgebaut. Hier sollten bis 2012 die Assets under Management auf insgesamt 2,2 Mrd. Euro ausgebaut werden.

Für das eigene Portfolio werde man 2010 voraussichtlich keine Zukäufe tätigen. Auf der Verkaufsseite würden die Analysten für dieses Jahr von höheren Abverkäufen als im Vorjahr ausgehen. Somit werde das Unternehmen die Bilanzsumme weiter abschmelzen lassen, was zu einer Verbesserung der Eigenkapitalquote führen sollte.

Insgesamt würden die Analysten ein positives Momentum für die operative Entwicklung der Gesellschaft sehen. Die Anzahl der Verkäufe sollte in diesem Jahr an Dynamik gewinnen, was durch einmalige positive Effekte aus der Projektierung unterstützt werde. Unter dem Strich sollte das Unternehmen dadurch in der Lage sein, Gewinne zeigen zu können. Mittelfristig werde man zunehmend Gewinne aus dem Servicebereich zeigen können. Durch das positive Momentum der operativen Entwicklung gehe man davon aus, dass auch der Abschlag des Aktienkurses zum Eigenkapital abgebaut werden sollte. Aktuell betrage das Kurs-Buchwert-Verhältnis 64%.

Zur Bewertung nehmen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihren Peer-Group-Vergleich und kommen auf ein von 3,50 Euro auf 3,90 Euro erhöhtes Kursziel und stufen die PATRIZIA Immobilien-Aktie von "halten" auf "kaufen" herauf. (Analyse vom 19.04.2010) (19.04.2010/ac/a/nw)