Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Daniel Großjohann und Michael Vara, Analysten der BankM-biw AG, stufen die Aktie von SNP (ISIN DE0007203705/ WKN 720370) von "neutral" auf "kaufen" herauf.

Mit SNP Transformation Backbone (SNP T-Bone) habe die SNP AG eine Lösung entwickelt, die das Potenzial habe den gesamten SAP-Transformationsmarkt nachhaltig zu verändern und effizienter zu gestalten. Die in 2009 angefallenen Entwicklungskosten (insges. EUR 1,8 Mio. in 2009) hätten das Ergebnis belastet - die EBIT-Marge von 23,4% sei vor diesem Hintergrund umso beeindruckender. Ein weiter steigender Softwareanteil, auch im Zuge der SNP T-Bone-Einführung, dürfte weitere Margenerhöhungen bewirken. Das Unternehmen selbst möchte das Rekordmargenniveau des Vorjahrs zumindest halten. Die Analysten hätten erstmalig einen Markterfolg von SNP T-Bone in ihren Schätzungen berücksichtigt.

Für 2010 plane das Unternehmen mit einem Umsatzwachstum im unteren zweistelligen Prozentbereich. Der Auftragsbestand zum 31.12.2009 (EUR 7,5 Mio.) habe sich gegenüber dem Vorjahr (EUR 4,7 Mio.) deutlich verbessert gezeigt. Das erste Halbjahr dürfte jedoch eher verhalten ausfallen. Das EBIT-Margenniveau aus 2009 von 23,4% solle auch in 2010 wieder gezeigt werden können.

Mit einem 2010er EV/EBIT von 9,6 bei starkem Wachstum und weiteren Margenerhöhungen ab 2011, ist die SNP-Aktie in den Augen der Analysten der BankM-biw AG ein Kauf. Der Fair Value werde von EUR 46,90 auf EUR 66,00 angehoben. (Analyse vom 13.04.2010) (13.04.2010/ac/a/nw)


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