Wien (aktiencheck.de AG) - Klaus Küng, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von RHI (ISIN AT0000676903/ WKN 874182) unverändert mit "kaufen" ein.

Grundsätzlich sei das Ergebnis des vierten Quartals 2009 das Beste des neuen Managements. Obwohl es nicht die Zahlen gewesen seien, welche die kürzliche Performance von RHI ausgelöst hätten, seien einige Punkte doch bemerkenswert. Obwohl der Umsatz im Industriebereich in Q4, im Vergleich zum Vorjahr, um EUR 33 Mio. gesunken sei, sei das EBIT auf gleicher Höhe geblieben. Der Umsatz in Südamerika habe gemessen am letzten Halbjahr um satte 45% zugelegt, im Vergleich zu Q3 habe er sich in Q4 sogar fast mit +98% verdoppelt.

Aufgrund der Reduktionen des Working Capitals stünden RHI nun viele Möglichkeiten zur Verfügung, um in Wachstumsmöglichkeiten zu investieren. Das Management habe sich skeptisch gezeigt, ob die Marktanteilsgewinne gehalten werden könnten. Da RHI jedoch den Ruf von niedrigen Prognosen, aber starken Ergebnissen aufgebaut habe, bleibe den Analysten auch in der Zukunft noch einiges zu tun. Trotz des Umsatzrückgangs würden die Analysten ihre Schätzungen erhöhen, da das Management weitere Fixkosteneinsparungen durchsetzten möchte.

Positiv zu bewerten sei das differenzierte Produkt- und Länderabsatzportfolio. RHI sei Weltmarktführer oder Nr. 2 (Flow Control) in den aktiven Produktkategorien. Die Rückwärtsintegration sei zu einem Großteil abgeschlossen worden. Die Bilanz im Vergleich zu Hauptkonkurrenten Magnesita und Vesuvius sei solide.

Zu den Negativen Aspekten würden die nach wie vor schwache Eigenkapitalausstattung, sowie die Abhängigkeit von Arcelor Mittal im Stahlbereich gehören. China, deren Feuerfesthersteller den Weltmarkt mit Produkten überschwemmen könnten, stelle einen Risikofaktor dar.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen ihre Kaufempfehlung für die RHI-Aktie und addieren zum fairen Wert ihrer DCF Berechnungen, eine Dividende von EUR 0,50 welche 2010 zur Auszahlung kommen wird und gelangen so zum Kursziel von EUR 36. (Analyse vom 08.04.2010) (08.04.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.