Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klingner, empfiehlt die Aktie von ESTAVIS (ISIN DE000A0KFKB3/ WKN A0KFKB) unverändert zu kaufen.

ESTAVIS habe den Erwerb eines Grundstücks mit mehreren denkmalgeschützten Gebäuden in Berlin Köpenick bekannt gegeben. Das Grundstück der ehemaligen Glanzfilmfabrik Köpenick habe eine Fläche von 37.600 qm und liege unmittelbar an der Spree. Auf dem Gelände sollten in drei Bauabschnitten rund 230 Wohnungen im gehobenen Preissegment entstehen. Das vom Unternehmen erwartete Umsatzvolumen liege bei EUR 65 Mio.

Ein Kaufpreis sei nicht veröffentlicht worden. Unter der Annahme eines durchschnittlichen Grundstückspreises in Berlin Köpenick von etwa EUR 150,00 je qm lägen die reinen Grundstückskosten bei EUR 5,6 Mio.

Der Großteil des Investitionsvolumens in Höhe von ca. EUR 45 Mio. (SES Research-Erwartung) dürfte für Sanierungs- und Umbaumaßnahmen verwendet werden. Diese würden über Banken zwischenfinanziert. Als Sicherheit würden die Vorauszahlungen der Wohnungskäufer dienen, da die Wohnungen bereits im Vorfeld der Errichtung veräußert würden.

Die denkmalgeschützten Fabrikgebäude würden zu Wohnungen umgebaut. Mit dem Vertriebsstart werde im zweiten Kalenderquartal 2010 gerechnet. Erste Umsatz- und Ergebnisbeiträge dürften im ersten Halbjahr 2012 fließen. Auf Basis des genannten Umsatzvolumens lägen die Wohnungsverkaufspreise bei über EUR 3.000 je qm.

ESTAVIS vermarkte das Projekt zusammen mit der Berner Group, die über langjährige Erfahrungen im Vertrieb von Wohnungen im oberen Preissegment insbesondere in Berlin verfüge. Die Erfolgchancen des Projektes sollten durch den vertriebsstarken Partner in Kombination mit dem Denkmalcharakter hoch sein. Als eines der letzten Steuersparmöglichkeiten könnten die Wohnungskäufer im Rahmen der so genannten Denkmal-Afa 100% der Sanierungsaufwendungen steuerlich geltend machen.

Das neue Projekt unterstreiche die Kernkompetenz von ESTAVIS in der Sanierung und dem Vertrieb von Denkmalobjekten. Die EBT-Marge dürfte bei mindestens 12% liegen, was einen signifikanten Ergebnisbeitrag von ca. EUR 8 Mio. bedeute. Bis zu einer Konkretisierung des Projektes (Abschuss der Planungshase bzw. Vertriebsstar) würden die Prognosen jedoch unverändert bleiben.

Das Rating der Analysten von SES Research für die ESTAVIS-Aktie bleibt "kaufen" mit einem unveränderten Kursziel von EUR 3,40. (Analyse vom 08.04.2010) (08.04.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.