Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von OC Oerlikon (ISIN CH0000816824/ WKN 863037) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.

Die langerwarteten Details des finanziellen Restrukturierungsplans seien bekannt gegeben worden. Für den Plan sei noch die Zustimmung der Aktionäre auf der Generalversammlung am 18. Mai erforderlich. Der Handel der Bezugsrechte für die Kapitalerhöhung sei für den Zeitraum vom 25. Mai bis zum 1. Juni vorgesehen, und es werde erwartet, dass die neuen Aktien vom 9. Juni an gehandelt würden. Die Analysten würden glauben, dass der Plan genüge, um das Unternehmen wieder auf eine solide finanzielle Grundlage zu stellen, sodass es den Betrieb fortführen und dabei den Verkauf eines seiner Geschäftsbereiche vermeiden könne.

Oerlikon habe einen finanziellen Umstrukturierungsplan vorgelegt, mit dem die bestehenden Aktionäre und Kreditgeber nach Ansicht der Analysten zufrieden sein könnten, wenn man bedenke, dass das Unternehmen kurz vor der Insolvenz gestanden habe. Während die Aktionäre eine bis zu 25-prozentige Aktienverwässerung hinnehmen müssten, selbst wenn sie bereit seien, ihre Rechte zur Zeichnung der Kapitalaufstockung vollständig auszuüben und eine beträchtliche Menge von zusätzlichem Kapital auszulegen, hätten auch die Kreditgeber Entgegenkommen zeigen müssen, indem sie einige Schulden erlassen und einige Kredite in Aktien umgewandelt hätten.

Die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2009 hätten im Wesentlichen den Analysten-Erwartungen entsprochen und die Verbesserung der Auftragseingänge im zweiten Halbjahr 2009 deute darauf hin, dass sich die Fundamentaldaten des Marktes erholt hätten und das Wachstum im Jahr 2010 zurückkehren werde. Das Unternehmen befinde sich jedoch immer noch in der Mitte eines breit angelegten Umstrukturierungsprozesses, der bis 2011 andauern werde. Darüber hinaus sei der zukünftige Erfolg von Oerlikons Solarsparte ziemlich ungewiss, da die Nachfrage nach Geräten für die Herstellung von a-Si-Modulen derzeit sehr gering sei.

Nach den Berechnungen der Analysten, die sie in ihrem ausführlichen Bericht detailliert veröffentlichen würden, kämen sie auf einen Fair Value von CHF 35 pro Aktie, was ihr neues Kursziel sei (vorher CHF 30). Dies impliziere eine P/B-Ratio von 1,0 und ein EV/EBIT von 9,8. Der Fair Value sei überwiegend unabhängig davon, in welchem Umfang die Rechte an der Kapitalerhöhung wahrgenommen würden, sofern 50% der Rechte genutzt würden.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die OC Oerlikon-Aktie. (Analyse vom 07.04.2010) (07.04.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.