Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die PATRIZIA Immobilien-Aktie (ISIN DE000PAT1AG3/ WKN PAT1AG) unverändert mit dem Rating "halten" ein.

Umsatzseitig habe das Unternehmen im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen. Den größten Block der Umsätze habe mit 99,0 Mio. EUR (BHLe: 95,2 Mio. EUR) der Bereich Privatisierungen und mit 49,0 Mio. EUR (BHLe: 48,0 Mio. EUR) Blocktransaktionen ausgemacht.

Neben dem Verkauf von Immobilien sei deren Vermietung mit 70,1 Mio. EUR (BHLe: 69,7 Mio. EUR) eine weitere Umsatzsäule gewesen. Gegenüber dem Vorjahr sei hier aber ein Rückgang zu vermelden gewesen (73,0 Mio. EUR), der durch den Abverkauf der Immobilien bedingt sei. Der durchschnittliche Mietzins je Quadratmeter sei indes um 7% gestiegen.

Finanzierungsseitig würden in diesem Jahr 171 Mio. EUR auslaufen. Diese bestünden aus kleineren Krediten in Höhe von 10 bis 40 Mio. EUR. Aus Sicht der Analysten sollte einer teilweisen Prolongation nichts im Wege stehen. Durch den aktuellen Cash-Bestand (56,2 Mio. EUR) sowie den weiteren Abverkäufen von Immobilien werde ein Teil dieser Darlehen getilgt werden. Nach Erachten der Analysten werde die Verschuldung in diesem Jahr um ca. 100 Mio. EUR sinken. Der nächste große Refinanzierungsbedarf bestehe im kommenden Jahr, wenn mehr als 500 Mio. EUR verlängert werden müssten.

Operativ sollte das Jahr 2010 über den Werten des Jahres 2009 liegen. Zum einen stünden aktuell 70% des gesamten Bestandes für den Abverkauf bereit, was die Verkaufzahlen für dieses Jahr über denen des Vorjahres ausfallen lassen sollte und zum anderen würden voraussichtlich drei Projekte mit einem Gesamtvolumen von 43,7 Mio. EUR fertig gestellt.

Unter dem Strich würden die Analysten davon ausgehen, dass in diesem Jahr ein positiver Gewinn je Aktie verzeichnet sein sollte. Dies werde nach Erachten der Analysten durch das verbesserte operative Geschäft sowie durch die Einmaleffekte aus den Projektierungen getrieben werden.

Die Analysten würden nach den Zahlen ihre Schätzungen für das EPS in 2010 von 0,14 EUR auf 0,17 EUR anpassen. Für das Jahr 2011 würden sie nun 0,15 EUR (bisher 0,13 EUR) erwarten. Ihr Anlageurteil würden sie weiterhin mit ihrem Peer-Group-Vergleich festlegen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihr Kursziel von 3,50 EUR sowie ihr Anlageurteil "halten" für die PATRIZIA Immobilien-Aktie. (Analyse vom 30.03.2010) (30.03.2010/ac/a/nw)