Wien (aktiencheck.de AG) - Laut dem Analysten der Erste Bank, Günther Artner, fehlt in der ECO Business-Immobilien-Aktie (ISIN AT0000617907/ WKN A0D8RY) derzeit die strategische Fantasie.

ECO Business-Immobilien habe diese Woche die Gesamtjahreszahlen 2009 veröffentlicht. Der Fokus der Gesellschaft habe im abgelaufenen Jahr auf Stabilisierung und nachhaltigem Ergebnis-Turnaround gelegen. Insgesamt habe ECO Business-Immobilien im Geschäftsjahr 2009 Immobilien im Gesamtwert von rund EUR 280 Mio. veräußert und damit die Verschuldung deutlich reduziert.

Aufgrund des deutlich reduzierten Immobilienportfolios hätten die Vermietungserlöse des Geschäftsjahres 2009 mit EUR 61,4 Mio. erwartungsgemäß unter dem Vergleichswert des Vorjahres von EUR 74,8 Mio. gelegen. Das operative Ergebnis (EBIT) habe im Geschäftsjahr 2009 auf EUR 12,4 Mio. gesteigert werden können, nach EUR -6,8 Mio. 2008.

Das Bewertungsergebnis 2009 sei mit EUR -17,4 Mio. insgesamt zwar weiter negativ gewesen, die Abwertungen seien aber im Vergleich zum Vorjahr (EUR -49,0 Mio.) deutlich geringer ausgefallen bzw. hätten im zweiten Halbjahr 2009 wieder positive Werte ausgewiesen werden können. Das Betriebsergebnis ohne Berücksichtigung der Abschreibungen und Anpassungen der Zeitwerte (EBITDA) habe 2009 bei EUR 29,8 Mio. gelegen, nach EUR 42,3 Mio. 2008. Dividende werde klarerweise noch keine bezahlt, der Buchwert pro Aktie habe bei EUR 10,45 gelegen.

Die Zahlen hätten insgesamt gesehen unter den Analystenerwartungen gelegen, vor allem durch ein geringeres Neubewertungsergebnis im vierten Quartal. Der Ausblick sei betont vorsichtig ausgefallen. Leider fehle auch die strategische Fantasie in der Aktie derzeit. Nachdem im letzten Jahr noch mehrere strategische Alternativen genannt worden seien, so liege der Fokus nun auf einer eigenen aktiven Portfolioentwicklung. Das sei natürlich nicht schlecht, aber die Analysten hätten sich natürlich - ähnlich wie es bei der CA Immo International nun effektiv passiere - eher eine strategische Lösung in Verbindung mit einem Abfindungsangebot erhofft. Dies dürfte jetzt nicht der Fall sein.

conwert Immobilien hoffe durch diese Strategie ihre 24,9% Beteiligung an ECO Business-Immobilien wieder in Richtung dem Buchwert in der Bilanz (EUR 8,3) zu bringen.

Die Analysten der Erste Bank denken weiterhin, dass die ECO Business-Immobilien-Aktie aktuell deutlich unterbewertet ist, sie werden aber ihre Schätzungen (und damit möglicherweise auch das Kursziel von zuletzt EUR 6,4) nach dem vorsichtig formulierten Ausblick reduzieren müssen. (Analyse vom 26.03.2010) (26.03.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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