Augsburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der GBC AG, Felix Gode und Philipp Leipold, stufen die Aktie von LUDWIG BECK (ISIN DE0005199905/ WKN 519990) weiter mit "kaufen" ein.

Wie bereits in den letzten Jahren, habe sich auch im Geschäftsjahr 2009 gezeigt, dass sich die konsequente Verfolgung der Trading-up-Strategie am Stammhaus in München bezahlt mache. Trotz eines gewohnt schwierigen Konsumumfeldes habe das Unternehmen im abgelaufenen Geschäftsjahr 2009 eine Steigerung der Nettoumsatzerlöse von 1,2% auf 87,20 Mio. EUR erreicht. Insbesondere die gute Entwicklung des Stammhauses am Münchner Marienplatz habe diesen Erfolg ausgezeichnet.

Aber auch bei den Ergebniskennzahlen habe LUDWIG BECK einmal mehr starke Verbesserungen gegenüber dem Vorjahr gezeigt. So habe das EBIT gegenüber 2009 um 20,1% auf 9,78 Mio. EUR zugelegt. Die Steigerung sei damit deutlich überproportional zu den Umsatzerlösen gewesen und sei insbesondere auf eine Verbesserung des Wareneinsatzes und der Personalkosten zurückzuführen. Die EBIT-Marge habe sich in der Konsequenz von 9,4% merklich auf 11,2% erhöht.

Durch den Verfall von Verlustvorträgen im Zuge des Mehrheitserwerbs durch die INTRO-Verwaltungs GmbH hätten aktive latente Steuern in Höhe von 1,70 Mio. EUR aufgelöst werden müssen, was zu einer einmaligen, außerordentlichen Erhöhung des Steueraufwandes geführt habe. Dadurch habe das Konzernergebnis mit 2,24 Mio. EUR unter dem Vorjahresniveau gelegen. Nichtsdestotrotz werde der Vorstand auf der Hauptversammlung eine Erhöhung der Dividende um 16,7% auf 0,35 EUR vorschlagen.

Die Analysten würden den Verlauf des Geschäftsjahres 2009 als sehr positiv einschätzen. Es hätten nicht nur die absoluten und relativen Ergebnisse verbessert werden können, auch die Kapitalrenditen hätten weitere Zuwächse erfahren. Bilanziell habe LUDWIG BECK die Finanzverbindlichkeiten deutlich reduziert und die Eigenkapitalquote auf nunmehr 39,1% gestärkt.

Das Ergebnis 2009 sei zudem durch getroffene Rückstellungen für Restrukturierungen des Filialnetzes um 0,87 Mio. EUR belastet gewesen. Dies herausgerechnet, hätte die EBIT-Marge bereits in 2009 bei Werten um 12% gelegen. Dieser Wert sollte nach Schätzungen der Analysten nun im Geschäftsjahr 2010 erreicht werden. Absolut würden sie damit ein EBIT von 10,47 Mio. EUR erwarten. Ihre bisherige Prognose hätten sie folglich nach oben angepasst. Zudem würden sie davon ausgehen, dass durch den Anstieg des Konzernergebnisses im kommenden Jahr eine nochmals deutlichere Dividendenanhebung auf dann 0,50 EUR erfolge.

Die Analysten der GBC AG stufen die Aktie von LUDWIG BECK unverändert mit "kaufen" ein. Auch das Kursziel von 14,80 EUR hätten sie nach den vorgenommenen Schätzungsänderungen auf nunmehr 16,00 EUR nach oben adjustiert. Bei einem aktuellen Kurs von 13,54 EUR ergebe sich damit für das Geschäftsjahr 2010 ein Kurspotenzial von fast 20%. (Analyse vom 18.03.2010) (18.03.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.