Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die INDUS Holding-Aktie (ISIN DE0006200108/ WKN 620010) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.

Bereits am 15.03. habe die INDUS AG die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2009 veröffentlicht. Sowohl beim Umsatz als auch beim operativen EBIT vor Goodwillabschreibungen habe die Gesellschaft durch ein starkes viertes Quartal positiv überraschen können. In Q4 habe ein Umsatz von über 200 Mio. Euro erzielt werden können, während die Analysten nur mit 189,3 Mio. Euro gerechnet hätten. Entsprechend habe der Umsatz im Gesamtjahr 2009 über ihrer Prognose aber auch über der Guidance der Gesellschaft von 740 bis 750 Mio. Euro gelegen. Das Umsatzniveau im Abschlussquartal habe damit das Q3-Niveau erreicht. Der von den Analysten erwartete Umsatzrückgang durch ein ruhigeres Geschäft um die Weihnachtszeit in Q4 sei ausgeblieben.

Das EBIT habe angabegemäß in 2009 bei 53 Mio. Euro gelegen und in Q4 damit bei 17,4 Mio. Euro. Die Analysten vom Bankhaus Lampe sind, entsprechend des niedrigeren Umsatzniveaus, lediglich von einem operativen EBIT vor Goodwillabschreibungen von 50 Mio. Euro ausgegangen. In welcher Höhe in diesem Geschäftsjahr Goodwillanschreibungen erfolgen würden (281 Mio. Euro in der Bilanz zum 30.09.2009), stehe zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht endgültig fest. Angesichts des wirtschaftlichen Einbruchs würden hier ihres Erachtens Anpassungen aber nicht vermeidbar sein. Sie hätten in ihrem Modell bisher mit 15 Mio. Euro kalkuliert und würden diese Schätzungen vorerst auch beibehalten.

Nach den Angaben der Gesellschaft habe die Liquidität zum Jahresende 90 Mio. Euro betragen und bilde damit die Basis für weitere Akquisitionen, nachdem bereits zwei Käufe in 2010 getätigt worden seien. Die Analysten hätten ihre Schätzungen für 2010 und 2011 aufgrund der besser als erwartet ausgefallen Ergebnisse für 2009 leicht nach oben angepasst. Sie würden nun zu einem EPS in 2010 von 1,61 Euro (vorher: 1,60 Euro) und für 2010 von 1,96 Euro (vorher: 1,92 Euro) gelangen. Infolge ihrer nach oben angepassten Schätzungen für 2010 und 2011 sowie gestiegener Börsenmultiples würden sie den fairen Wert der Aktie aktuell bei 15,50 Euro sehen.

Damit lautet die Empfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe für die INDUS Holding-Aktie unverändert "kaufen". Das Kursziel werde von 14,50 Euro auf 15,50 Euro angehoben. (Analyse vom 22.03.2010) (22.03.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.