Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Bechtle-Aktie (ISIN DE0005158703/ WKN 515870) weiterhin mit "kaufen" ein.

Bechtle habe endgültige Zahlen für 2009 veröffentlicht. Umsatz und EBT seien bereits vorläufig bekannt gewesen und durch die endgültigen Zahlen bestätigt worden. Das Nettoergebnis sei durch steuerliche Einmaleffekte infolge des Wachstumsbeschleunigungsgesetzes, das die Nutzung von Verlustvorträgen erleichtere, positiv beeinflusst worden und habe die Konsenserwartung übertroffen.

2010e solle Rückkehr auf den Wachstumspfad stattfinden: Die wirtschaftliche Erholung sollte im laufenden Geschäftsjahr das Wachstum in beiden Segmenten forcieren. Dieses Wachstum werde flankiert von:

- der weiteren Expansion im europäischen Ausland im Segment E-Commerce. So werde in der ersten Jahreshälfte im Segment IT-E-Commerce eine neue Handelsgesellschaft die Geschäftsaktivitäten in Polen aufnehmen. In der zweiten Jahreshälfte sollte der Markteintritt in ein weiteres osteuropäisches Land erfolgen.

- der Ausweitung der Geschäftsaktivitäten im Geschäftsfeld Öffentliche Auftraggeber. Die Nachfrage dieses Kundensegments sollte sich aufgrund der zur Verfügung stehenden Mittel aus dem Konjunkturpaket 2 auch im laufenden Jahr stabil entwickeln. Bechtles verstärkte Vertriebsaktivitäten innerhalb dieser Kundengruppe hätten in 2009 zu einem Wachstum dieses Geschäftsfelds um 31% geführt - dessen Anteil an den Konzernumsätzen betrage inzwischen über 20%.

Darüber hinaus, und das sei in den SES-Schätzungen noch nicht berücksichtigt, würden Akquisitionen einen integralen Bestandteil der Wachstumsstrategie bilden und dürften das Wachstum noch beschleunigen: Bechtle übernehme IT-Systemhäuser zu Multiples, die unter den eigenen lägen. Zudem könne das Unternehmen Prozesse in der Verwaltung, dem Einkauf und der Logistik durch effizientere eigene Abläufe ersetzen und damit erhebliche Synergien heben. ROCE von deutlich über 10% würden den Erfolg dieser Strategie belegen.

Das "kaufen"-Rating der Analysten von SES Research mit einem Kursziel von EUR 24,00 für die Bechtle-Aktie wird bestätigt. (Analyse vom 22.03.2010) (22.03.2010/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.