Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Fabian Haecki, stuft die Aktie von Bucher (ISIN CH0002432174/ WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.

Nach dem Vorliegen von Buchers überzeugendem GJ09-Ergebnis und der ermutigenden Vorschau hätten die Analysten ihre Prognosen wie folgt angehoben: Umsatz plus 4% in 2010 bis 2012E, EBIT plus 26% (10E), 14% (11E) und 12% (12E) sowie EPS plus 25% (10E), 14% (11E) und 15% (12E). Die Analysten würden daher auch ihr Kursziel von CHF 145 auf CHF 160 anheben und ihr "buy"-Rating bestätigen.

Die Analysten würden annehmen, dass die Prognose von Bucher für 2010 bezüglich des EBIT vor Wertberichtigung etwas zu vorsichtig sei, da keine Restrukturierungskosten mehr anfallen sollten und eingeleitete Kostensparungsmaßnahmen die Margen 2010 unterstützen dürften. Die Geschäftsleitung gebe zu, dass eine gewisse Sicherheitsmarge in ihrer Prognose enthalten sei. Sie erkläre weiter, dass die Visibilität immer noch gering sei und sich der Preisdruck auf den Umsatz 2010 auswirken könnte.

Die Analysten würden zustimmen, dass operative Verbesserungen zu einem gewissen Maß durch einen intensiveren Preisdruck belastet werden könnten. Dieser habe bei Kuhn begonnen (Händler würden ihre Ware bereits mit Rabatt verkaufen, um Lagerbestände abzubauen) und könnte für Municipal (Staatsschulden) zum Problem werden. Die Analysten würden ein EBIT von CHF 138,5 Mio. oder 6,4% Umsatz erwarten. Darin spiegele sich eine leichte Verbesserung von 50 Bp auf einer bereinigten Basis wider. Bis 2012 würden die Analysten erwarten, dass sich die EBIT-Marge wieder in Höhe von 8 bis 9% bewege, sofern sich die Erholung in Landwirtschaft und Industrie als nachhaltig erweise.

Bucher habe sich auf dem Rücken der verbesserten Kostenstruktur und dem nahezu vollständigen Portfolio (Kuhn-Akquisitionen) aus dem Schlamm herausgearbeitet und sollte daher den potenziellen Konjunkturanstieg voll ausnützen können. Hinzu kämen die starke Bilanz (37% Eigenkapitalquote, 15% Gearing) und der ausreichende Barmittelbestand von ca. CHF 500 Mio., die beim Auftauchen externer Möglichkeiten die nötige finanzielle Flexibilität bieten würden.

Die Analysten von Vontobel Research erhöhen ihr Kursziel von CHF 145 auf CHF 160 und bestätigen ihr "buy"-Rating für die Aktie von Bucher. (Analyse vom 17.03.2010) (17.03.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.