Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die TORNOS-Aktie (ISIN CH0011607683/ WKN 632630) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Nach der Veröffentlichung des Ergebnisses für das GJ 09, das den Erwartungen der Analysten entsprochen habe, hätten sie ihre Schätzung nur leicht angepasst. TORNOS sehe, wie sich eine langsame aber stetige Verbesserung des Geschäftsumfeldes abzeichne, und diese könnte ab dem zweiten Halbjahr 2010 an Zugkraft gewinnen. Das Management habe absichtlich auf bedeutende Einschnitte in seine Kostenstruktur verzichtet, um freie Kapazitäten für den nächsten Aufschwung bereit zu halten. Dies habe in GJ 09 allerdings zu dem hohen Verlust von CHF 30 Mio. geführt und selbst bei einem Umsatzwachstum von 23% in GJ 10 würden die Analysten in diesem Jahr einen bedeutenden Nettoverlust von CHF 13 Mio. erwarten.

Das Management habe einen sehr optimistischen Ausblick für 2011 bis 2014 herausgegeben und rechne mit Umsätzen, die den Spitzenwert des Jahres 2007 um 50% übertreffen und CHF 450 Mio. erreichen (optimistisches Szenario: im Jahr 2012, pessimistisches Szenario: im Jahr 2014) bzw. um nahezu 300% über dem in GJ 09 erreichten Tiefstand von CHF 114 Mio. liegen würden. Die Einschätzungen der Analysten von CHF 228 Mio. würden sehr viel konservativer ausfallen, aber starke zweistellige Wachstumsraten von 23%, 42% und 14% für die Geschäftsjahre 2010, 2011 und 2012 beinhalten. Entsprechend würden sie die mittelfristige Prognose des Unternehmens für ziemlich aggressiv halten.

Bei TORNOS handle es sich um eine Wette auf die Erholung der Investitionsgüterindustrie. Sollte sich die Situation ab Mitte 2010 ändern, werde TORNOS einer der großen Nutznießer sein, da das Unternehmen Zusatzkapazitäten in Erwartung der kommenden Erholung vorgehalten habe und würde der Umsatz des Unternehmens in den Jahren 2012 bis 2014 etwa CHF 450 Mio. erreichen, würden auch die Titel nennenswertes Aufwärtspotenzial haben. Falls jedoch die Erholung nur sehr langsam eintrete, werde das Unternehmen weiterhin Verluste schreiben. Zu diesem Zeitpunkt würden die Analysten dem vorsichtigen Anleger empfehlen abzuwarten, bis sie einen besseren Einblick in die Entwicklung des Zyklus der Werkzeugmaschinenindustrie hätten.

Die Analysten von Vontobel Research lassen ihr "hold"-Rating für die TORNOS-Aktie sowie das Kursziel von CHF 8,5 unverändert. (Analyse vom 16.03.2010) (16.03.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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