Zürich (aktiencheck.de AG) - Panagiotis Spiliopoulos, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Von Roll (ISIN CH0003245351/ WKN 873209) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.

Die Analysten hätten ihre Modellschätzungen für Von Roll aus den folgenden Gründen angepasst: ein größer als erwartet ausgefallener Lagerbestandsabbau bei den Kunden, die Restrukturierungskosten von CHF 8,6 Mio. im Geschäftsjahr 2009, weniger aggressive Umsatz- und EBIT-Margen-Annahmen in den Bereichen Insulation und Composites, die anhaltend starke Performance von Elco Transformers und die Akquisition von BHU Umwelttechnik. Ihre neuen Prognosen für das Geschäftsjahr 2009, 2010 und 2011 seien CHF -0,07 (zuvor: 0,13), CHF 0,14 (0,29) und CHF 0,23 (0,39). Zudem würden die Analysten erstmals eine EPS-Schätzung für 2012 von CHF 0,35 vorlegen. Aufgrund ihrer neuen Schätzungen würden sie ihr vom DCF abgeleitetes Kursziel von CHF 11 auf CHF 10 senken.

Von Roll werde das Ergebnis für das Geschäftsjahr 2009 am Donnerstag, 18. März, vor Handelsbeginn bekannt geben und gleichentags eine Analystenkonferenz abhalten. Das konjunkturelle Umfeld dürfte im 4. Quartal 2009 etwas leichter geworden sein. Die jüngsten Branchenmeldungen und Ergebnisse von Kunden sowie Mitbewerbern würden darauf hindeuten, dass sich die Geschäftslage in den ersten Monaten 2010 stabilisiert oder sogar etwas gebessert habe. Für das Geschäftsjahr 2009 würden die Analysten nun einen Nettoumsatz von CHF 548 Mio. (-23%), ein EBITDA von CHF 9,7 Mio. und einen EBIT-Wert von CHF -9,7 Mio., einschließlich Umstrukturierungskosten in Höhe von geschätzten CHF 8,6 Mio., sowie einen Reingewinn von CHF -12,2 Mio. erwarten.

Vor dem Hintergrund ihrer neuen Modellschätzungen haben die Analysten von Vontobel Research ihr vom DCF abgeleitetes Kursziel von CHF 11 auf CHF 10 reduziert und halten an ihrem "buy"-Rating für die Von Roll-Aktie fest. Kurzfristig seien nur wenige Impulsgeber erkennbar, doch basiere ihre langfristige Anlagethese auf einer erfreulichen Entwicklung des Elco-Transformatorengeschäfts, einer starken Cashflowgenerierung, einem rigiden Kostenmanagement und dem soliden M&A-Leistungsausweis der Unternehmensleitung, da sie davon ausgehen würden, dass sich Von Rolls Wassergeschäft 2010 und darüber hinaus zu einem Wachstumstreiber entwickeln werde. (Analyse vom 12.03.2010) (12.03.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.