Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten von Blumenthal, stuft die Solar Millennium-Aktie (ISIN DE0007218406/ WKN 721840) unverändert mit "kaufen" ein.

Solar Millennium habe gestern endgültige Zahlen für 2008/2009 veröffentlicht. Eine Telefonkonferenz habe am um 13:00 Uhr stattgefunden. Der Umsatz und das EBIT hätten den vorläufigen Zahlen entsprochen. Der Jahresüberschuss, der nicht im Voraus berichtet worden sei, sei aufgrund von höheren Steuern und einem geringeren Finanzergebnis niedriger ausgefallen.

Solar Millennium habe die Umsatzguidance von EUR 300 Mio. auf EUR 350 Mio. angehoben, da von einem höheren EPC-Umsatz aufgrund von verstärkten Kraftwerksbauaktivitäten ausgegangen werde. Die EBIT-Guidance sei auf EUR 45 Mio. verringert worden. Bei der Vorlage der vorläufigen Zahlen vor etwa zwei Monaten sei Solar Millennium noch von einem EBIT in Höhe von ca. EUR 64 Mio. ausgegangen. Für die Reduzierung gebe es zwei Gründe: höhere F&E-Kosten und höhere Anlaufkosten für das US-Geschäft.

Während die höheren F&E-Kosten bereits bei Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen berücksichtigt gewesen sein sollten, erscheinen höhere Anlaufkosten in den USA plausibel, da durch regulative Veränderungen ein schnelles Handeln zur Sicherung der US-Beihilfen erforderlich ist, die Ende dieses Jahres auslaufen könnten, so die Analysten von SES Research. Entsprechend der "Safe Harbour"-Regelung müssten 5% der Investitionen in solarthermische Anlagen in den USA früh genug ausgeführt werden, um Anspruch auf die Beihilfen zu haben.

Am 12. April werde der neue CEO Utz Claassen seine Strategie für das Unternehmen im Rahmen einer Pressekonferenz präsentieren. Da Claassen ein erfahrener und ambitionierter Manager mit einem Hintergrund im Versorgerbereich (EnBW) sei, dürfte sich das Sentiment durch diese Veranstaltung verbessern.

Die Schätzungen für 2009/2010 und 2010/2011 seien reduziert worden. Darüber hinaus seien die Schätzungen für 2011/2012 in das Modell eingearbeitet worden. Ein aktualisiertes DCF-Modell führe zu einem neuen Kursziel von EUR 41,00 (alt: EUR 48,00). Obwohl die Multiplikatoren auf eine anspruchsvollere Bewertung als zuvor deuten würden, bleibe die Wachstumsstory intakt und die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens weiterhin ausgezeichnet.

Die "kaufen"-Empfehlung für die Solar Millennium-Aktie wird bestätigt, so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 24.02.2010) (24.02.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.