Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, stuft die Aktie von Sky Deutschland (ISIN DE000PREM111/ WKN PREM11) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.

Am 25. Februar werde das Unternehmen die Jahreszahlen bekannt geben. Der erwartete Umsatzrückgang sollte vor allem durch geringere sonstige Einnahmen, wie Erlöse aus den Lizenzverkäufen des Fußballs World Cup 2010 oder Erlöse aus der Kooperation im IPN mit der Deutsche Telekom, bedingt sein.

Die Zahl der Abonnenten sollte zum Jahresende gegenüber dem dritten Quartal 2009 nur geringfügig gestiegen sein, die Analysten würden von 2,5 Mio. Abonnenten ausgehen (Nettozuwachs in Q4 65.000 Abonnenten). Auf die Ergebnisreihen würden zudem die Abschreibung des Markennamen "Premiere" mit 331,6 Mio. EUR (vor Steuern) sowie höhere Marketingkosten durch die Einführung von "Sky" in Höhe von 65 Mio. EUR zu Buche schlagen.

Zu beachten seien folgende Fragen: Gebe der ab April 2010 amtierende CEO weitere Pläne bezüglich seiner weiteren Strategie bekannt (Werbeanteil an den Umsätzen)? Werde die Guidance eines ausgeglichenen Ergebnisses bis zum ersten Quartal 2011 bestätigt?

Das Unternehmen rechne für Ende 2009 mit 2,47 bis 2,50 Millionen Abonnenten. Damit sollte der Brutto-Abonnentenzuwachs im vierten Quartal 2009 zwischen 150.000 und 175.000 (Nettozuwachs von 40.000 bis 65.000) liegen. Der durchschnittliche Umsatz pro Abonnent (ARPU) werde auf rund 27 EUR, von 25,77 EUR im dritten Quartal, steigen. Sky Deutschland erwarte ein negatives EBITDA in Höhe von 255 bis 265 Mio. EUR. Die Schätzungen der Analysten würden leicht unter diesem Wert liegen, da sie von höheren Marketing- und Programmkosten ausgehen würden.

Da das Unternehmen zum Ende des Jahres 2009 eine genaue Guidance für die Zuschauerzahlen gegeben habe, würden die Analysten nicht davon ausgehen, dass man davon signifikant abweichen werde, dagegen bleibe die endgültige Höhe der Kosten und damit der Gewinnreihen weiterhin spannend. Neben den Zahlen werde mehr den je der Ausblick und eine mögliche Anpassung der Strategie im Fokus stehen.

Das Kursziel der Analysten werde durch ein höheres Beta in ihrem DFC-Modell von 2,10 auf 2,00 EUR nach unten angepasst.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihr Anlageurteil "halten" für die Aktie von Sky Deutschland. (Analyse vom 19.02.2010) (19.02.2010/ac/a/d)