München (aktiencheck.de AG) - Markus Mayer, Analyst von UniCredit Research, bewertet den Anteilschein von Air Liquide (ISIN FR0000120073/ WKN 850133) unverändert mit "sell".

Die Gesamtjahreszahlen von Air Liquide seien etwas besser als erwartet ausgefallen. Der Umsatz des vierten Quartals 2009 habe zwar unter den Prognosen gelegen, aufgrund der unerwartet deutlichen Einsparungen habe das EBIT jedoch 5% über der Konsensschätzung gelegen. Im Rahmen des ALMA-Programms seien die Kosten im Jahr 2009 um 335 Mio. EUR reduziert worden. Für 2010 seien zusätzliche Einsparungen von 200 Mio. EUR eingeplant. Air Liquide habe zwar einen unerwartet starken Cashflow generiert, dies sei allerdings auf geringere Investitionen aufgrund von verzögerten Projekten zurückzuführen. Die Nettoschulden des Unternehmens hätten zum Jahresende bei 4,891 Mrd. EUR gelegen (Konsensschätzung: 5,398 Mrd. EUR).

Das Management von Air Liquide gehe davon aus, den Nettogewinn im Jahr 2010 steigern zu können. Nach Ansicht von UniCredit Research stelle sich der Ausblick für das Unternehmen jedoch nicht überzeugend an, zumal es bereits Anzeichen für einen zunehmenden Margendruck gebe. Die EPS-Schätzung von UniCredit Research liege für 2010 bei 4,62 EUR (KGV: 17,3). Für 2011 erwarte man ein EPS von 4,77 EUR (KGV: 16,7). Die Konsensschätzung für das Jahr 2011 sei nach Auffassung von UniCredit Research 20% zu hoch angesetzt. Man belasse das Kursziel der Aktie bei 80,00 EUR.

Die Analysten von UniCredit Research vergeben für die Aktie von Air Liquide weiterhin das Rating "sell". (Analyse vom 16.02.10) (16.02.2010/ac/a/a)

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