Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die H&R WASAG-Aktie (ISIN DE0007757007/ WKN 775700) von "halten" auf "kaufen" herauf.

H&R WASAG werde am 19.02.2010 die Geschäftszahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2009 präsentieren. Beim Vorjahresvergleich sei zu beachten, dass H&R WASAG in 2008 Sonderbelastungen in Höhe von 22 Mio. EUR (vor Steuern) aufgrund einer Rückstellung für Kartellbußen zu verkraften gehabt habe.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass sich das Geschäftsumfeld für H&R WASAG im Schlussquartal gegenüber dem 3. Quartal 2009 etwas gebessert habe. Andere Chemiekonzerne, wie z. B. BASF, hätten bereits eine bessere Entwicklung für das 4. Quartal in Aussicht gestellt. Insbesondere würden die Analysten für das Schlussquartal eine Steigerung des Umsatzes zum Vorquartal um 6,4% auf 225,3 Mio. EUR unterstellen. Damit läge der Umsatz im 4. Quartal auf Vorjahresniveau. Für das EBITDA würden die Analysten ein Ergebnis von 18,7 Mio. EUR (EBITDA-Marge 8,3%; +4,9 Pp. yoy) unterstellen. Die verbesserte Nachfragesituation und die damit verbundene höhere Kapazitätsauslastung sollten zu dieser Margenerhöhung geführt haben. Daher dürfte der Konzern das eigene Ziel (EBITDA auf dem Niveau des 3. Quartals) übertroffen haben.

Folgende Faktoren seien bei H&R WASAG zu beachten: die Entwicklung der Materialkosten im Schlussquartal angesichts eines Ölpreisanstiegs von ca. 6% gegenüber dem 3. Quartal 2009, die Nachfrageentwicklung und Potenzial für Preiserhöhungen, die Details zum Projekt zur Produktveredelung ("Golden Cut") sowie der Ausblick auf das Geschäftsjahr 2010.

H&R WASAG erwarte im Schlussquartal ein ähnlich gutes operatives Ergebnis wie im 3. Quartal 2009 (EBITDA: 17,6 Mio. EUR).

Angesichts der Kurskorrektur der Aktie seit Jahresbeginn sehen die Analysten vom Bankhaus Lampe nun wieder Aufwärtspotenzial für H&R WASAG, sodass sie die H&R WASAG-Aktie bei einem unveränderten Kursziel von 16 EUR auf "kaufen" hochstufen. Sie würden für 2010 mit einer weiteren Ergebnisverbesserung infolge einer moderaten Konjunkturbelebung rechnen. (Analyse vom 16.02.2010) (16.02.2010/ac/a/nw)