Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856/ WKN 894861) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold".

Letzten Freitag habe anlässlich des St. Galler Tourismustag eine Podiumsdiskussion stattgefunden, an der Stefan Leser (CEO Kuoni Switzerland), Thomas Stirnimann (CEO M-Travel Switzerland) und Martin Wittwer (CEO TUI Switzerland) teilgenommen hätten. Alle drei Unternehmen seien in der Schweiz präsent und würden unter verschiedenen Markennamen Individual- und Pauschalreisen anbieten (Kuoni: Kuoni und Helvetic Tours). Das wichtigste Differenzierungsmerkmal zwischen den drei Anbietern seien Exklusivangebote mit besonderen Dienstleistungen, bei denen direkte Preisvergleiche kaum möglich seien.

Als führendes europäisches Reiseunternehmen habe TUI wegen seiner Kaufkraft einen Vorteil. Aus diesem Grund starte Kuoni dieses Jahr (01.03. aber ohne Auswirkung auf das Programm des Sommers 2010) konzernweit mit dem zentralisierten Einkauf, wodurch die Preise des Unternehmens wettbewerbsfähiger werden dürften.

Über das derzeitige Marktumfeld würden die Buchungen Auskunft geben, die bei TUI Travel und Thomas Cook für den Sommer eingegangen seien, obgleich die zwei Schwergewichte der Branche ein unterschiedliches Bild zeichnen würden. Beide Unternehmen könnten zwar ein positives Wachstum in Großbritannien (TUI +10%, Thomas Cook -8% - in den letzten vier Wochen jedoch +15%) ausweisen, in Skandinavien dagegen habe nur TUI (+24%) zugelegt, während sich Thomas Cook (-9%) nach wie vor in einem Abwärtstrend befinde.

In Deutschland sei es für beide schlecht gelaufen (TUI -7%, Thomas Cook -3%). In der Schweiz habe TUI eine Steigerung von +3% gesehen. Kuoni werde die Zahlen für das GJ 09 am 23.03.2010 veröffentlichen. Die Analysten würden keine Überraschung erwarten, da das Unternehmen erst im November seinen Ausblick gegeben habe (Vontobel Research-Erwartungen: Umsatz -21%, org. -15%), EBIT vor Restrukturierungskosten CHF 36 Mio., nach Restrukturierungskosten von CHF 33 Mio. indes ein Nettoverlust von CHF 10 Mio.).

Die Zwischenberichte von TUI Travel und Thomas Cook würden zwar erste Anzeichen für eine allgemeine Erholung zeigen, es gelte aber zu bedenken, dass die Sommersaison noch jung sei, besonders in Großbritannien (Umsatzanteil Kuoni: 14%), während das Geschäft in Skandinavien (dito: 24%) für TUI und Thomas Cook unterschiedlich laufe. In der Schweiz (dito: 21%) verzeichne TUI einen leichten Rückgang. Beide Unternehmen würden höhere Durchschnittspreise in Großbritannien vermelden, während die anderen Märkte auf Vorjahresniveau verharren würden. Für Kuoni stelle 2010 ein Übergangsjahr, besonders angesichts der Etablierung der neuen Abteilung Procurement & Production.

Die Analysten von Vontobel Research bleiben daher bei ihrem "hold"-Rating für die Kuoni-Aktie, bei einem neuen Kursziel von CHF 380 (bisher: CHF 350). (Analyse vom 15.02.2010) (15.02.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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