Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, bewertet die Aktie von GESCO (ISIN DE0005875900/ WKN 587590) weiterhin mit dem Rating "halten".

Die GESCO AG habe am 03.02. die Zahlen zum dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres veröffentlicht. Die Zahlen würden das dritte Kalenderquartal 2009 der Beteiligungsunternehmen umfassen. Entsprechend habe es auch nicht überraschen können, dass die Zahlen noch nicht den Aufwärtstrend zeigen würden, den man bei anderen Unternehmen in der aktuellen Berichtssaison bisher gesehen habe.

Der Auftragseingang im Konzern habe 52,8% (-39,7%) erreicht. Damit hätten sich der Auftragseingang, der Umsatz, das EBIT und der Jahresüberschuss nahezu genau auf dem Niveau des zweiten Quartals bewegt. Darüber hinaus würden die Q3-Zahlen für die Analysten keinerlei Auffälligkeiten enthalten. Im gesamten bisherigen Geschäftsjahr habe der Konzern damit einen Auftragseingang von 169,0 Mio. EUR (-45% y-o-y) und einen Konzernumsatz von 206,7 Mio. EUR (-29,5%) erzielt. Trotz dieser hohen Rückgänge die GESCO AG allerdings noch ein deutlich positives EBIT von 11,5 Mio. EUR (-65%) erzielt.

Die Gesellschaft habe ihre Prognose für das laufende Geschäftsjahr bestätigt. Der Umsatz werde demnach zwischen 280 Mio. EUR und 310 Mio. EUR liegen, wobei das vierte Quartal mit Blick auf den Auftragseingang leicht und der Umsatz deutlich über dem dritten Quartal liegen werde. Das vierte Quartal werde umsatzseitig trotz einer Book-to-Bill-Ratio von 0,8 in den vergangenen Quartalen besser ausfallen, da sich hier noch Jahresabschlusseffekte bemerkbar machen würden. Dennoch werde die Gesellschaft nach Erachten der Analysten eher am unteren Ende der Umsatz-Guidance von 280 bis 310 Mio. EUR liegen (BHLe: 282 Mio. EUR). Wie bereits im Rahmen der Halbjahreszahlen angedeutet, solle der Jahresüberschuss nach Anteilen Dritter unverändert in der Mitte der zu Geschäftsjahresbeginn ausgegebenen Bandbreite von 7 Mio. EUR und 10,5 Mio. EUR liegen (BHLe: 8,5 Mio. EUR).

Aufgrund eines optimistischeren konjunkturellen Szenarios als zuletzt hätten die Analysten ihre Prognosen für die kommenden Geschäftsjahre nach oben korrigiert. Für das Geschäftsjahr 2010/11 würden sie nun ein EPS von 3,26 EUR (vorher 2,88 EUR) und für 2011/12 von etwa 3,83 EUR (vorher: 3,09 EUR) erwarten.

Die absoluten fundamentalen Bewertungsmultiples würden zwar mit einem KGV von 12 für 2010/11 und von 10 für 2011/12 relativ günstig erscheinen. Im historischen Kontext zeige sich allerdings, dass die Gesellschaft stets mit größeren Abschlägen zum Markt bewertet worden sei. Im Zeitraum 2004 bis 2008 habe das KGV bei einer sehr geringen Volatilität im Schnitt bei lediglich 9 gelegen.

Vor diesem Hintergrund stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe den Titel von GESCO unverändert mit der Anlageempfehlung "halten" ein. Das Kursziel von 40 EUR werde bestätigt. (Analyse vom 12.02.2010) (12.02.2010/ac/a/nw)