Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Thomas Wybierek, rät nach wie vor zum Verkauf der Heidelberger Druck-Aktie (ISIN DE0007314007/ WKN 731400).

Das Unternehmen habe seine Zahlen für das dritte Quartal 2009/10 präsentiert. Bei einem Umsatz von 578 Mio. Euro sei ein EBIT vor Special Items von -13 Mio. Euro erzielt worden. Das erste Mal seit fünf Quartalen sei es wieder zu einem Anstieg der Auftragseingänge gekommen, die sich im Berichtszeitraum auf 609 Mio. Euro beziffert hätten. Nach Unternehmensangaben seien die Absatzerfolge nicht durch Preiszugeständnisse erkauft worden, sondern lägen in technischen Vorteilen begründet.

Obwohl das dritte Quartal positiv verlaufen sei, habe der Vorstand den Ausblick für das Gesamtjahr, der u.a. einen deutlich geringeren Umsatz als im Vorjahr vorsehe, bestätigt. Das operative Ergebnis vor Special Items solle zwischen -110 und -150 Mio. Euro liegen. Eine Kapitalerhöhung solle nicht durchgeführt werden. Nach der Krise halte das Management ein Umsatzpotenzial von 3 Mrd. Euro für möglich, was aber die Analysten wegen eines allgemein schrumpfenden Marktes für zu optimistisch halten würden.

Trotz wieder steigender Auftragseingänge würden es die Analysten für zu verfrüht halten, um von einer Trendwende zu sprechen. Der Break-even solle nach wie vor bei einem Umsatz von 2,5 Mrd. Euro erzielt werden. Bei den gegenwärtig vorhandenen Überkapazitäten im Markt würden sie Analysten von einem zunehmenden Preisdruck ausgehen, der scheinbar auch von Heidelberger Druck gefördert werde. Vor diesem Hintergrund werde es trotz des Kosteneinsparungspotenzials von 400 Mio. Euro für das Unternehmen schwierig, den Turnaround kurzfristig zu schaffen. Daher würden sie auch im folgenden Geschäftsjahr 2010/11 noch nicht die Rückkehr in die Gewinnzone erwarten.

Die Analysten der Nord LB bekräftigen ihre Verkaufsempfehlung für die Heidelberger Druck-Aktie und belassen das Kursziel bei 4,60 Euro. (Analyse vom 10.02.2010) (10.02.2010/ac/a/d)