Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Christoph Schlienkamp, stuft die Douglas-Aktie (ISIN DE0006099005/ WKN 609900) unverändert mit "halten" ein.

Douglas habe heute die Q1-Zahlen (Okt.-Dez. 2009) publiziert. Die Ergebnisse hätten - selber nach Eliminierung eines Einmalertrags von 6,1 Mio. EUR - über den Analystenerwartungen gelegen.

Die GuV zeige einen Anstieg des Konzernumsatzes um 0,5%. Dieses Plus sei durch erstmalige Vollkonsolidierung von buch.de (Mehrheitsbeteiligung ab 01.12.2009) begünstigt. L-f-l errechne sich ein Minus von 0,6%. Einer stabilen Inlandsnachfrage (l-f-l +0,4%) habe eine schwache Auslandsnachfrage (l-f-l-Minus 2,5%) entgegengestanden.

Ende Dezember habe die Zahl der Fachgeschäfte 2.016 betragen, so dass sich im Jahresvergleich lediglich ein Plus von 12 errechne. Dieser Anstieg zeige nach Erachten der Analysten zum einen das strategisch reduzierte Expansionstempo und zum anderen gleichzeitig die Umsetzung der Standortoptimierungsstrategie, da sich hinter dem Saldo von 12 eine dynamische Entwicklung verberge, denn 85 Neueröffnungen (82) bzw. akquisitionsbedingten Zugängen (3) hätten 73 Schließungen gegenübergestanden.

Das EBT habe in Q1 mit 141,7 Mio. EUR um 10 Mio. EUR höher als die Analystenschätzungen und 11,7 Mio. EUR über dem Konsens gelegen, so dass Douglas positiv überrascht habe. Trotz der rückläufigen l-f-l-Umsätze sei das Vorjahresergebnis um 8,6 Mio. EUR übertroffen worden. Auch wenn das Ergebnis einen Einmalertrag von 6,1 Mio. EUR aus der Neubewertung der buch.de-Aktien beinhalte, verbleibe eine im Vergleich zum Vorjahr operative Ergebnisverbesserung von 2,5 Mio. EUR was auf das Kostenmanagement zurückzuführen sei. Bereinigt um buch.de errechne sich eine Erhöhung der Bruttoumsatzrendite um 0,3 Prozentpunkte auf 12,2%.

Die Jahresprognose betrage unverändert: Umsatz 0 bis 2% (Bankhaus Lampe-Erwartungen: +2%), EBT 120 bis 130 Mio. EUR (Bankhaus Lampe-Erwartungen: ohne Einmalertrag 128,8 Mio. EUR). Diese Zahlen würden sich auf die operative Entwicklung beziehen und würden keine One-offs beinhalten.

Durch den Einmalertrag erhöhe sich das EPS für 2009/10 um 0,10 EUR auf 2,22 EUR. Die weitere Entwicklung des privaten Konsums sei nach wie vor mit Unsicherheiten versehen, wobei Douglas nach der Entwicklung in Q1 Luft habe, im späteren Jahresverlauf die Ergebnisguidance nach oben anzuheben.

Aktuell behalten die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Einschätzung "halten" für die Douglas-Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 34,50 EUR (DCF, Peer Group) bei. (Analyse vom 09.02.2010) (09.02.2010/ac/a/d)


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