Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Fabian Haecki, stuft die Aktie von Bucher (ISIN CH0002432174/ WKN A0EAHZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

Wie gestern mitgeteilt worden sei, seien Buchers Umsatz und Aufträge für GJ 2009 um 23% und 36% gefallen, was den drastischen Einbruch an den Märkten für landwirtschaftliche Maschinen und Industrieanwendungen widerspiegle. Obgleich Umsatz und Auftragseingänge einen Hauch über den Schätzungen der Analysten von Vontobel Research lagen und annähernd dem Konsens entsprachen, waren Anleger von dem vorsichtigen Ausblick für 2010 enttäuscht. Da nicht geplant sei, dass es 2010 zu weiteren Wertberichtigungen oder größeren Restrukturierungen komme, würden sie ein EBIT von CHF 112 Mio. prognostizieren, was den Unternehmensvorgaben entspreche. Für 2010E und 2011E würden sie ihre Umsatzschätzung um 5% und ihre EPS-Prognose um 7 bis 10% anheben.

Einerseits sei es schwierig, Auslöser zu finden, die den Aktienkurs kurzfristig ankurbeln könnten, andererseits hätten sich die Auftragseingänge stabilisiert und für Bucher beginne wahrscheinlich eine Phase langsamer aber allmählicher Verbesserungen. Darüber hinaus würde eine gute Erholung des sehr gedrückten europäischen Milchpreises die Nachfrage nach Kuhns Landwirtschaftsmaschinen in die Höhe treiben.

Derzeit sehe man Lichtblicke in der Sparte Hydraulics, deren OEM-Kunden ihre aufgebrauchten Lagerbestände auffüllen würden, in der Sparte Process, die von dem neuen EU-Subventionsprogramm für Winzer profitieren sollte, und bei Emhart Glass, dessen Asiengeschäft fast wieder das Vorkrisenniveau erreicht habe. Angesichts der neuen Prognosen für 2009 rechne man nun mit einem EBIT von CHF 15 Mio. (zuvor: CHF 1,5 Mio. Verlust), worin eine Goodwill-Abschreibung von CHF 85 Mio. sowie Umstrukturierungskosten in Höhe von CHF 12 Mio. enthalten seien.

Bucher werde zu niedrigen Kennzahlen gehandelt (erwartetes EV/EBITDA von 5,6 und P/E von 11,7 für 2011), was sein starkes mittelfristiges Gewinnpotenzial nicht vollständig widerspiegle.

Nach der Bekanntgabe von Umsatz und Auftragseingängen für GJ 2009 erhöhen die Analysten von Vontobel Research ihr Kursziel von CHF 140 auf CHF 145 und bekräftigen ihre Kaufempfehlung für die Bucher-Aktie. (Analyse vom 02.02.2010) (02.02.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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