Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, stuft die Aktie von Dätwyler (ISIN CH0030486770/ WKN A0MVC2) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "buy" ein.

Wie von den Analysten erwartet, habe Dätwyler im 2. Halbjahr 2009 eine leichte Umsatzerholung verzeichnet. Der für das Geschäftsjahr 2009 ausgewiesene Gesamtumsatz von CHF 1.113,4 Mio. habe daher ziemlich genau ihrer Prognose von CHF 1.117,4 Mio. entsprochen. Der Rückgang von -14% lasse sich in einen Anteil von -0,4% für Akquisitionen und Verkäufe, -3,4% aufgrund negativer Währungseffekte und ein organisches Umsatzminus von (nur) -11% aufsplittern. Dank der reduzierten Kostenbasis rechne die Unternehmensleitung für das Geschäftsjahr 2009 mit einem verbesserten Betriebsergebnis (gegenüber 1H09). Die Analysten hätten ein EBIT für das 2. Halbjahr 2009 auf der Höhe vom 1. Halbjahr 2009 ohne Restrukturierungskosten erwartet (CHF 34 Mio.).

Die Ergebnisse der einzelnen Segmente seien gemischt ausgefallen. Der Umsatz in der Kabelsparte sei dank robuster Nachfrage aus der Schweiz, Deutschland und China nur unerwartet wenig zurückgegangen und habe sich auf CHF 221,4 Mio. belaufen. Dies entspreche einer Vontobel-Schätzung von CHF 215,7 Mio. und stelle einen Rückgang von 19,0% dar. Berichtigt für die Kupferpreise des Vorjahres betrage der Rückgang jedoch nur 14,8%.

In der Sparte Gummi habe der Umsatz von CHF 124,7 Mio. (-19,5% im Jahresvergleich) dank einer großen Bestellung von Verpackungsdichtungen und einer sich erholenden Nachfrage der Autoindustrie ebenfalls über der Vontobel-Schätzung gelegen.

In der Sparte pharmazeutische Verpackungen habe sich der Umsatz von CHF 283,2 Mio. widerstandsfähig gezeigt, sei aber leicht unter der Vontobel-Schätzung von CHF 288,7 Mio. geblieben (organisch in der Lokalwährung: +2,5% gegenüber +4,0% Vontobel-Schätzung).

Schließlich habe der Umsatz der Sparte technische Komponenten leicht unter der Vontobel-Schätzung (CHF 491,7 Mio. gegenüber 495,3 Mio.) gelegen. Der Umsatzeinbruch von 16% sei hauptsächlich auf die schwache Nachfrage der Maschinenbauindustrie in der Schweiz und Deutschland sowie auf sinkende Nachfrage aus Osteuropa zurückgegangen.

Während der Umsatz im Geschäftsjahr 2009 weitgehend den Erwartungen der Analysten entsprochen habe, deute der (positive) Ausblick für das 2. Halbjahr 2009 auf eine erstarkende Ertragskraft hin. Sie würden ihre Schätzwerte für das laufende Jahr leicht anpassen, an den Werten für das Geschäftsjahr 2010E und 2011E aber vorderhand festhalten.

Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihr "buy"-Rating für die Dätwyler-Aktie, bei einem Kursziel von CHF 79, in welchem bereits ein Abschlag aufgrund der aktuellen Unternehmensstruktur sowie der eingeschränkten Liquidität des Titels enthalten ist. (Analyse vom 26.01.2010) (26.01.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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