Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Swatch Group-Aktie (ISIN CH0012255151/ WKN 865126) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy".

Die Swatch Group habe einmal mehr eine überraschende Medienmitteilung veröffentlicht, zwei Wochen vor dem geplanten Datum. Der Bruttoumsatz sei um -8,1% auf CHF 5,42 Mrd. zurückgegangen mit einem organischen Wachstum von -6,3% und einem negativen Währungseffekt von -1,8%. Im Bereich Uhren & Schmuck sei der Umsatz um -7,7% (org. -5,5%), im Bereich Produktion um -17,6% (org.) und im Bereich Elektroniksysteme um -14,5% (org.) zurückgegangen. Für das ganze Jahr 2009 erwarte das Unternehmen eine Verbesserung der operativen Marge im Vergleich zum ersten Halbjahr 2009. Das Unternehmen sei optimistisch in Bezug auf 2010 aufgrund der Tatsache, dass das vierten Quartal 2009 sehr stark gewesen sei (konstante Wechselkurse +11%) und der Dezember als bester Monat aller Zeiten ausgefallen sei.

Der Bruttoumsatz übertraf die Schätzungen der Analysten von Vontobel Research (VontE: -10%), und das organische Umsatzwachstum von -5,5% bei Uhren bestätigt erneut, dass die Swatch Group Marktteile im Uhrensegment gewinnt, denn sie gehen davon aus, dass die Schweizer Uhrenexporte um -23% nachgeben. Für das zweite Halbjahr 2009 habe die Swatch Group ein positives Umsatzwachstum bei gleich bleibenden Wechselkursen von +5% erreicht, mehr als von den Analysten erwartet. Hauptsächlich sei dies den Marken im mittleren Preissegment zu verdanken, zum Beispiel Longines und Tissot, aber auch die Zahlen für Omega seien besser als die der Schweizer Uhrenexporte gewesen, Grund sei die starke Präsenz in Asien außer Japan gewesen.

Im Segment Production sei das zweite Halbjahr 2009 schwächer als das erste gewesen, das sei keine Überraschung gewesen und lasse sich durch die niedrigere Nachfrage nach Uhrenkomponenten erklären. Die Sparte Electronic Systems habe im zweiten Halbjahr ebenfalls die prognostizierte Verbesserung gezeigt (2009: -14,5%, 1H -25% auf vergleichbarer Basis). Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Schätzungen geringfügig anheben - derzeit gehen sie von einer Abnahme der EBIT-Marge von -500 Basispunkten auf 21,2% und einem EPS 2009E von -15% aus.

Die Umsatzzahlen der Swatch Group hätten die Erwartungen übertroffen und der organische Umsatzrückgang von -6,3% zeuge von einem starken zweiten Halbjahr 2009 (org. +2,7%, 1H09 -15,3%) und vor allem von einem starken vierten Quartal 2009. Wie bereits in anderen Zahlen ersichtlich (Richemont, Tiffany) habe die Uhren/Schmuck-Industrie im vierten Quartal 1009 einen Wendepunkt erreicht und der Ausblick für 2010 falle deutlich besser aus. Die Analysten würden ihre Prognose leicht nach oben korrigieren.

Mit einem P/E 2011E von 18,2 belassen die Analysten von Vontobel Research ihr "buy"-Rating für die Swatch Group-Aktie aufgrund der bevorstehenden positiven Neuigkeiten (die Veröffentlichung detaillierter Zahlen ist am 11.03. geplant). Das Kursziel werde bei CHF 330 gesehen. (Analyse vom 20.01.2010) (20.01.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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