Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Schulthess (ISIN CH0029926000/ WKN A0MQH9) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.

Nach der Gewinnwarnung Mitte Dezember, in der von einem Umsatz von rund CHF 330 bis 340 Mio. und einer EBIT-Marge von 12 bis 13% die Rede gewesen sei, sei der vorgelegte ausführliche Bruttoumsatz von CHF 339,9 Mio. (VtE: CHF 340,7 Mio.) keineswegs überraschend gekommen. Im Geschäftsjahr 2010 erwarte die Schulthess-Gruppe wieder ein Umsatzwachstum (VtE: +5,8%).

Die schlechteste Entwicklung habe es in der Wärmetechnik-Sparte gegeben, die um 9% gegenüber dem Vorjahr zurückgegangen sei und alleine in der zweiten Jahreshälfte 20% eingebüßt habe, nachdem es in der ersten noch ein solides Wachstum von 10% gegeben habe. Zuvor sei Schulthess trotz eines hohen Basiseffekts von einem fast zweistelligen Gewinn im zweiten Halbjahr ausgegangen.

Der freie Fall der Kältetechnik (-51% gegenüber dem Vorjahr) sei offensichtlich geworden, als Schulthess nach dem ersten Halbjahr gemeldet habe, dass die Projekte in Russland wahrscheinlich eingestellt würden und der Konzern nicht von einer Wiederaufnahme ausgehe. Die Waschtechnik-Sparte habe positiv überrascht (-8,2%), wobei der Rückgang nach der Novelan-Veräußerung auf nur noch -1,8% korrigiert worden sei. Daher habe es im zweiten Halbjahr 2009 wieder organisches Wachstum gegeben.

Angesichts der niedrigeren Vergleichsbasis und des vielversprechenden Portfolios von Schulthess rechne man für 2010 mit positiveren Nachrichten. Zudem sollte sich auch die Dynamik verbessern. Der Titel sei nicht günstig bewertet, jedoch attraktiv.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen daher ihr "hold"-Rating für die Aktie von Schulthess. Das Kursziel sehe man bei CHF 55. Die detaillierten Ergebnisse würden am 9. März vorgelegt. (Analyse vom 19.01.2010) (19.01.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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