Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, stuft die Richemont-Aktie (ISIN CH0012731458/ WKN 875863) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Richemont habe im Weihnachtsquartal (Okt. - Dez.) ein org. Umsatzwachstum von 7% erzielt, wobei sich der Währungseffekt mit -5% negativ ausgewirkt habe. Der Gesamtumsatz sei um 2% auf EUR 1.585 Mrd. gestiegen. Das höchste org. Wachstum habe Jewellery Maisons (Cartier) mit +10% erwirtschaftet, aber auch bei Specialist Watchmakers sei die Nachfrage (org. +9%) gestiegen, während der Umsatz bei Montblanc +4% und bei Anderen hauptsächlich aufgrund des schwachen Umsatzes bei Uhrenkomponenten -4% betragen habe. In den Regionen habe Europa ein org. Wachstum von -2% erzielt, während Asien-Pazifik um +34% (org.) gewachsen sei. Nord- und Südamerika habe +8% erreicht und Japan sei in JPY mit -11% unvermindert schwach geblieben. Der Nettobarbestand zum Jahresende habe EUR 1,4 Mrd. betragen.

Mit einem organischen Umsatzwachstum von +7% überstieg Richemont nicht nur die Erwartungen der Analysten von Vontobel Research deutlich, sondern auch die Konsensschätzungen (+2%). Letzte Woche sei deutlich geworden (Tiffany: organisch +13%), dass das Weihnachtsquartal in allen Regionen (ausgenommen Japan) besser verlaufen sei. Im letzten Jahr sei ein organischer Umsatzrückgang von -12% verzeichnet worden. Insbesondere Nord- und Südamerika hätten positiv mit +8% (organisch) überrascht, das letzte Jahr habe jedoch auch eine einfache Vergleichsbasis (-28%) geboten.

Der asiatisch-pazifische Raum dürfte der stärkste Wachstumsmotor sein, das organische Wachstum von +34% habe allerdings deutlich über den Analysten-Erwartungen gelegen, da der asiatisch-pazifische Raum im ersten Halbjahr 2009 (April bis September) noch immer -2% verzeichnet habe. Nach einem organischen Umsatzrückgang im ersten Halbjahr 2009 von -20% habe sich der organische Umsatzrückgang in diesem Quartal nach den 9M/2009/2010 auf -11% (derzeit -9%) belaufen. Daher müssen die Umsatzschätzungen der Analysten von Vontobel Research für das Gesamtjahr (organisch -11%) nach oben korrigiert werden, insbesondere da der Dezember äußerst stark verlief (organisch +12%). Heute werde in Genf die SIHH eröffnet (18. bis 22.01.), und es werde gegenüber dem Vorjahr mit steigenden Besucherzahlen gerechnet.

Der Umsatz im Weihnachtsquartal sei als durchaus positive Überraschung gekommen und der weitestgehend von der Region Asien-Pazifik getriebene Verbesserungstrend sei stärker gewesen als erwartet. Das größte Wachstum habe die wichtigste Marke, Cartier, erwirtschaftet aber auch Specialist Watchmakers habe sich merkbar erholt (org. 1H -22%, 3Q +9%). Der Aufwärtstrend sei besonders durch den starken Dezember gestützt worden (org. +12%). Obwohl negative Währungsauswirkungen spürbar würden, würden die Analysten ihre Schätzung anheben.

Mit einem P/E 11E von 15,3 wird die Richemont-Aktie mit einem ungerechtfertigten Abschlag auf seine Peers gehandelt, sodass die Analysten von Vontobel Research ihr "buy"-Rating bestätigen. Das Kursziel werde bei CHF 45 gesehen. (Analyse vom 18.01.2010) (18.01.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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