Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, stuft die SGS-Aktie (ISIN CH0002497458/ WKN 870264) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "hold" ein.

SGS habe uneinheitliche Zahlen für das Geschäftsjahr 2009 vorgelegt, die insgesamt weitgehend mit den Erwartungen der Analysten übereingestimmt hätten. Ein etwas schwächeres Umsatzergebnis sei durch überraschend hohe operative Margen kompensiert worden, so dass Betriebs- und Reingewinn ihren Prognosen entsprochen hätten. Der Umsatz für das Jahr sei organisch um 1,3% auf CHF 4.712 Mio. (E: 4.889) gewachsen und habe damit einem organischen Rückgang von 1,1% im 2. Halbjahr 2009 entsprochen. Die operative Marge im 2. Halbjahr 2009 sei mit 18,4% stark gewesen und habe zu einer Marge von 17,3% im Geschäftsjahr 2009 geführt, deutlich über den 16,8% des Vorjahres und über der Prognose der Analysten von 16,7%.

Das schwierige Handelsumfeld habe sich negativ auf die Divisionen Agriculture und Minerals ausgewirkt, in denen der org. Umsatz um 1% bzw. 11% zurückgegangen sei. Auch das Wachstum in der Division Consumer Testing habe sich im 2. Halbjahr nennenswert (6,5% org.) verlangsamt. Das regulatorische Umfeld sei für SGS nach wie vor günstig gewesen, aber die starken Märkte, insbesondere der Spielzeugsektor, welche die Division im 1. Halbjahr 2009 gestützt hätten, seien im 2. Halbjahr schwächer geworden.

Die Division Industrial Services habe weiter unter den schwierigen Bedingungen in Spanien sowie in den USA gelitten, und die Division Automotive sei von der allgemeinen Schwäche im Automobilmarkt und dem vorjährigen negativen Basiseffekt der Fahrprüfungen in Irland doppelt getroffen worden.

Zwar sei der Umsatztrend nicht gerade überwältigend, aber die Analysten seien dennoch von der starken Marge, in der sich strikte Kostenkontrolle und vernünftige Preisentwicklung widerspiegeln würden, positiv überrascht. Die Vorgabe für das Geschäftsjahr 2010 laute auf eine Steigerung bei sowohl Umsatz und Gewinnen gegenüber 2009. Die Analysten würden das als einstelliges Wachstum und nicht notwendigerweise als eine weitere Margenexpansion verstehen. Es werde keine größeren Änderungen an den Schätzungen der Analysten geben.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die SGS-Aktie. Es werde ein Kursziel von CHF 1.350 gesehen. (Analyse vom 15.01.2010)
(15.01.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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